New Pricing Models, Same Old Phillips Curves?
New Pricing Models, Same Old Phillips Curves?
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新的定价模型，同样的旧菲利普斯曲线？
DOI：
10.1093/qje/qjad041
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发表时间：
2023
期刊：
影响因子：
--
通讯作者：
Straub, Ludwig
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Auclert, Adrien;Rigato, Rodolfo;Rognlie, Matthew;Straub, Ludwig
我们发现，在一大类菜单成本模型中，总通货膨胀对总成本的任意冲击响应的一阶动力学与适当选择Calvo调整频率的Calvo模型中的几乎相同。我们首先证明了规范菜单成本模型是一阶等价的两个含时模型的混合体，反映了价格调整的广泛而密集的边际。然后，我们用数值方法证明，在任何合理的参数化下，这种混合物都可以用一个单一的Calvo模型很好地近似。这种紧密的数字拟合延续到了菜单成本模型的其他标准规格。因此，对于不太大的冲击，菜单成本模型的菲利普斯曲线看起来像新凯恩斯主义的菲利普斯曲线，但斜率更高。
We show that in a broad class of menu cost models, the first-order dynamics of aggregate inflation in response to arbitrary shocks to aggregate costs are nearly the same as in Calvo models with suitably chosen Calvo adjustment frequencies. We first prove that the canonical menu cost model is first-order equivalent to a mixture of two time-dependent models, which reflect the extensive and intensive margins of price adjustment. We then show numerically that in any plausible parameterization, this mixture is well approximated by a single Calvo model. This close numerical fit carries over to other standard specifications of menu cost models. Thus, for shocks that are not too large, the Phillips curve for a menu cost model looks like the New Keynesian Phillips curve, but with a higher slope.
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