基于均值回归的市场情绪策略研究
基于均值回归的市场情绪策略研究
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发表时间：
2019
期刊：
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通讯作者：
牛晓健
中科院分区：
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作者：
牛晓健
股票收益率的可预测性一直是学术界争论的热点论题。根据随机游走理论,股价在短期的走势无法预测,但其中长期的收益率预测要相对简单。相关学者做过大量实证研究,发现股票价格往往在上涨下跌一段时间后呈现出回归均值的趋势。首先应用自相关分析的方法,研究短期和中期内,中国股市是否存在均值回归现象。以沪深300股指作为标的,在月收益率频率和日收益率频率上计算得到自相关系数,发现自相关系数在日收益率频率上呈现随机游走,而自相关系数在月收益率上则较为显著,特别是在滞后系数为一个月及两个月时,自相关系数达到-20%到-40%,呈现出较为显著的均值回归现象。在不同时间横截面上,对中国股市的均值回归幅度进行定量分析,以观察我国股市的成熟程度演变。在此基础上,根据滚动自相关系数建立市场情绪指标,用作市场回撤风险的领先指标,并在主要的股指及成分股上进行回测,取得显著超额收益。