Model-based earnings forecasts vs. financial analysts' earnings forecasts
Model-based earnings forecasts vs. financial analysts' earnings forecasts
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基于模型的盈利预测与金融分析师的盈利预测
DOI：
10.1016/j.bar.2018.10.002
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发表时间：
2019
期刊：
影响因子：
--
通讯作者：
Harris R
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Harris R
现有的基于会计的盈利预测模型要么没有充分考虑包含在股票价格中的信息，要么使用了一个不基于严格估值理论的临时规范。在本文中，我们开发了一个盈利预测模型，该模型建立在未来盈利与股票价格以及一些会计基本变量之间的理论联系上。我们发现，我们的基于模型的盈利预测一般是更少的偏见和更准确的比现有的基于模型的预测和分析师的共识预测，在较短和较长的时间跨度。我们还表明，基于模型的预测和财务分析师的预测的准确性取决于公司的具体特征，如公司规模和行业成员。
Existing accounting-based forecasting models of earnings either do not fully consider information that is contained in stock prices or use an ad hoc specification that is not based on rigorous valuation theory. In this paper, we develop an earnings forecasting model built on the theoretical linkages between future earnings and stock prices as well as a number of accounting fundamental variables. We find that our model-based forecasts of earnings are in general less biased and more accurate than both existing model-based forecasts and analysts' consensus forecasts, at both shorter and longer horizons. We also show that the accuracy of both model-based forecasts and financial analysts' forecasts depend on firm-specific characteristics such as firm size and industry membership.
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