Source of Underestimation of the Monetary Policy Effect: Re‐Examination of the Policy Effectiveness in Japan's 1990s
Source of Underestimation of the Monetary Policy Effect: Re‐Examination of the Policy Effectiveness in Japan's 1990s
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货币政策效应低估的根源：对日本20世纪90年代政策有效性的重新审视
DOI：
10.1111/manc.12133
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发表时间：
2016
期刊：
影响因子：
--
通讯作者：
Masahiko Shibamoto
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Masahiko Shibamoto
本文通过比较各种货币政策冲击对宏观经济的估计影响，重新审视了20世纪90年代日本货币政策效力的经验证据。我的实证结果表明，意外目标变化作为货币政策冲击的代理，对1990-2001年期间的实际产出和金融变量产生了影响。我还表明，已确定的货币政策冲击的估计影响取决于这些冲击是否在预期之中；当实证模型未能控制市场对货币政策立场的预期时，低估了货币政策对经济的影响。
This paper re-examines the empirical evidence on the potency of Japanese monetary policy in the 1990s by comparing the estimated impacts of various proxies of monetary policy shocks on the macro economy. My empirical results demonstrate that the surprise target changes as a proxy of monetary policy shocks had impacts on real output and financial variables over the period 1990–2001. I also show that the estimated effects of identified monetary policy shocks depend on whether the shocks are anticipated or not; The monetary policy effects on the economy are underestimated when the empirical models fail to control for the market expectation for monetary policy stance.
非常规货币政策对宏观经济的影响：来自日本量化宽松政策时期的证据
DOI：
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发表时间：
2013
期刊：
RIEB Discussion Paper Series, Kobe University
影响因子：
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作者：
Masahiko Shibamoto;Minoru Tachibana
通讯作者：
Minoru Tachibana
日本货币政策的效果是否出现结构性中断？
DOI：
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发表时间：
2008
期刊：
Journal of the Japanese and International Economies 22(3)
影响因子：
--
作者：
INOUE;Tomoo and OKIMOTO;Tatsuyoshi
通讯作者：
Tatsuyoshi