Monetary Policy in a Low Pass-Through Environment
Monetary Policy in a Low Pass-Through Environment
复制标题
低传导环境下的货币政策
DOI：
10.1353/mcb.2006.0007
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发表时间：
2003
期刊：
影响因子：
--
通讯作者：
Tommaso Monacelli
中科院分区：
文献类型：
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作者：
Tommaso Monacelli
在动态新凯恩斯主义优化模型中，我们引入了进口价格的不完全汇率传导。三个结果脱颖而出。首先，与完美传递的规范模型强调一种同构不同，不完全传递使得开放经济的货币政策分析与封闭经济的货币政策分析有着根本的不同。其次，生产率驱动的对一价定律的偏离假定是内生成本推动冲击的解释。第三，相对于自由裁量权，最优承诺政策需要平滑一价定律的偏差，并需要更稳定的名义汇率和实际汇率。
In a dynamic New Keynesian optimizing model, we introduce incomplete exchange rate pass-through on import prices. Three results stand out. First, unlike canonical models with perfect pass-through which emphasize a type of isomorphism, incomplete pass-through renders the analysis of monetary policy of an open economy fundamentally different from the one of a closed economy. Second, productivity-driven deviations from the law of one price assume the interpretation of endogenous cost-push shocks. Third, the optimal commitment policy, relative to discretion, entails a smoothing of the deviations from the law of one price and requires more stable nominal and real exchange rates.
DOI：
10.3386/w2542
发表时间：
1988-03
期刊：
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影响因子：
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作者：
Kenneth A. Froot;P. Klemperer
通讯作者：
Kenneth A. Froot;P. Klemperer