Graduation of initial public offering firms from junior stock markets: evidence from the Tokyo Stock Exchange
Graduation of initial public offering firms from junior stock markets: evidence from the Tokyo Stock Exchange
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首次公开募股公司从初级股票市场毕业：来自东京证券交易所的证据
DOI：
10.1007/s11187-022-00615-8
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发表时间：
2022
影响因子：
6.4
通讯作者：
Koki Kurihara
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Yuji Honjo;Koki Kurihara
本研究探讨首次公开发行(IPO)公司的毕业与二板市场的监管改革。利用在东京证券交易所(TSE)的两个初级股票市场--高增长和新兴股票市场(Mothers)和JASDAQ证券交易所(JASDAQ)--上市的公司，我们考察了影响毕业到东京证券交易所主要市场的时间的因素。我们发现，年轻的IPO公司和研发(R&D)强度较高的公司不太可能从东京证交所初级市场(Mothers和JASDAQ)毕业。研究结果还显示，仅针对母公司、而不针对JASDAQ的东京证交所主板毕业上市规定，加速了IPO公司的毕业。此外，我们提供的证据表明，最终毕业于东京证交所主板市场的IPO公司表现出更好的业绩。
This study explores the graduation of initial public offering (IPO) firms and regulatory reforms in junior stock markets. Using firms listed on the two junior stock markets of the Tokyo Stock Exchange (TSE), the Market of the high-growth and emerging stocks (MOTHERS) and JASDAQ Securities Exchange (JASDAQ), we examine the factors that affect the time to graduation to the TSE main markets. We find that young IPO firms and those with high research and development (R&D) intensity are less likely to graduate from the TSE junior markets (MOTHERS and JASDAQ). The results also reveal that listing regulations on graduation to the TSE main market, which were introduced only to the MOTHERS, but not to the JASDAQ, accelerate the graduation of IPO firms. Furthermore, we provide evidence that IPO firms that ultimately graduate to the TSE main markets exhibit better performance.
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