Debt, Agency Costs, and Industry Equilibrium
Debt, Agency Costs, and Industry Equilibrium
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债务、代理成本和行业均衡
DOI：
10.1111/j.1540-6261.1991.tb04637.x
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发表时间：
1991
影响因子：
8
通讯作者：
J. Zechner
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Vojislav Maksimovic;J. Zechner
研究表明，项目现金流的风险特征是由行业内所有企业的投资决策内生决定的。因此，在合理的设置，金融结构，创造激励，通过增加风险剥夺债权人被证明不会减少行业均衡的价值。在没有税收的情况下，资本结构对单个企业来说无关紧要，尽管它对股东的激励有影响，但行业的最大债务总额是确定的。考虑到债务的公司税收优势，资本结构变得相关，但公司对不同的替代债务水平漠不关心。版权所有1991年美国金融协会。
The authors show that risk characteristics of projects' cash flows are endogenously determined by the investment decisions of all firms in an industry. As a result, in reasonable settings, financial structures which create incentives to expropriate debtholders by increasing risk are shown not to reduce value in an industry equilibrium. Without taxes, capital structure is irrelevant for individual firms despite its effect on the equityholders' incentives, but the maximum total amount of debt in the industry is determinate. Allowing for a corporate tax advantage of debt, capital structure becomes relevant but firms are indifferent between distinct alternative debt levels. Copyright 1991 by American Finance Association.
影响因子：
8
作者：
S. Titman;R. Wessels
通讯作者：
S. Titman;R. Wessels
小松 H.；Y.Emoto；K.Tawada：(1989)
DOI：
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发表时间：
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期刊：
影响因子：
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作者：
通讯作者：
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