Does Islamic Finance Follow Financial Hierarchy?: Evidence from the Malaysian Firms
Does Islamic Finance Follow Financial Hierarchy?: Evidence from the Malaysian Firms
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伊斯兰金融是否遵循金融等级制度？：来自马来西亚公司的证据
DOI：
10.1142/s0217590821420030
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发表时间：
2021
期刊：
影响因子：
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通讯作者：
Nagano Mamoru
中科院分区：
文献类型：
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作者：
小川 英治;Aduba Joseph Junior and Kozo Harimaya;山中卓，大里隆也;戸辺玲子;永野 護;宇野淳;門田賢征，山中卓;森 祐司;森 祐司;永野 護;播磨谷 浩三;Nagano Mamoru
本研究以2000-2017年间马来西亚证券市场为研究对象，估计了各样本发行人的信息不对称程度，并考察了信息不对称对证券发行的影响以及证券发行类型的差异。首先，我们发现，尽管信息不对称程度很高，但所有伊斯兰债券的发行人都可以使用基于成本加销售额的Murabahah Sukuk.其次，高度信息不对称的公司只有在拥有合格的抵押品资产时，才能选择基于租赁的Ijarah sukuk.第三，只有信息不对称程度较低的企业才能选择以盈亏共担为基础的伊斯兰债券。因此，我们得出结论，伊斯兰债券发行也遵循一个财务层次结构，根据选择特定债券时所需的每种财务方法的代理成本。
Focusing on thesukukmarket in Malaysia from 2000–2017, this study estimates the degree of each sample issuer information asymmetry and investigates how it influencessukukissuance and how it differs bysukuktype. First, we find that a cost-plus-sales-basedMurabahah sukukis available for allsukukissuers, even though the degree of information asymmetry is high. Second, a lease-basedIjarah sukukcan be chosen by high information asymmetric firms only when the firm has qualified collateral assets. Third, only a low information asymmetric firm can choose a profit-and-loss sharing-basedMusyarakah sukuk. Therefore, we conclude thatsukukissuance also follows a financial hierarchy in accordance with the agency costs of each financial methodology required when a specificsukukis chosen.