The influence of management ability on cost of equity

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本研究では，MA Scoreが資本コストに与える影響について理論的かつ実証的に分析する。MA Scoreとは，Demerjian,et al. (2012)が提示した 経営者・経営陣の能力を定量的に測定する概念であり，米国を中心にあらゆる社会科学の領域で用いられている。本研究では，MA Scoreが高い企業ほど資本コストが低くなるというリサーチ・クエスチョンを研究課題と位置づけ，これを明らかにするために3つの検討課題を設定した。令和４年度に取り上げた検討課題「MA Scoreと業績予想の精度の関連性」では，MA Scoreと業績予想の精度の関連性を明らかにした。また経営者能力を捕捉する新たな概念として業績モメンタムを取り上げ，その可能性について理論的に考察した。なお，これらの研究成果については，日本管理会計学会2022年度年次全国大会の自由論題（管理会計における業績モメンタムの可能性）にて報告している。また，その研究成果については「業績モメンタムの時系列特性－ソニーグループ株式会社のリストラクチャリングに関する事例研究－」『政経論叢』（第91巻第3・4号，81-109ページ）に投稿している。調査の結果，業績モメンタムは従来のパフォーマンス指標と異なる情報を提供する可能性が確認された。またリストラクチャリングによる業績モメンタムの向上がパフォーマンスに貢献する可能性も示唆された。以上のことから，業績モメンタムを適切にマネジメントすることが企業の持続的成長ひいては経済全体の成長に資するというのが本研究の結論である。またインプリケーションとして，MA Scoreの測定誤差を業績モメンタムによって克服し，代替することが可能ではないかと考えている。こうした新たな視点を取り入れながら，MA Scoreと業績予想の精度の関係性について追加的検証を行い，その結果を論文に反映させたい。