点過程モデリングによる金融資産価格変動メカニズムの統計解析

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本年度は、リミットオーダーブックにおける各種注文種別を、仲値を動かすかどうかで分類し、現在のビッド・アスクスプレッドに依存する、状態依存 (高次元) Hawkes 過程を用いたモデリングに基づき、価格変動メカニズムを分析した。今年度新たに購入した注文データにおいて、観測頻度の向上に伴う実現ボラティリティの増大現象を良く再現することや、実現ボラティリティの推定精度が向上するなどの一定の成果を収め、口頭発表を行った。本研究課題の目的は、注文駆動型金融市場における価格変動メカニズムを明らかにすることである。本研究計画では、トレードスルーに着目したリミットオーダーブックのモデリングや、注文数と注文の発生を組にしたリミットオーダーブックのモデリングを通して、価格変動メカニズムを明らかにすることを目指している。本研究課題の実施計画では、先ず、トレードスルーに着目したリミットオーダーブックのモデリングに取り組み、これを用いた価格過程のモデリングおよびその漸近的性質について調べ、最新の注文データを用いた分析を行う予定であった。本年度の研究成果は、漸近的性質についての調査などは、過年度の物品購入の遅れなどの影響でできなかったものの、当初の計画から発展して本年度提案した、各種注文種別を仲値を動かすかどうかで分類し、現在のビッド・アスクスプレッドに依存する、状態依存 (高次元) Hawkes 過程を用いたリミットオーダーブックのモデリングの有用性を一定程度示している。