金融市場における高頻度取引の発展が市場参加者の厚生に与える影響についての研究

点击翻译按钮获取中文摘要

2022年度は以下の実績を得ることができた．1) 企業の合併・買収の最適戦略を理論的に考察した論文を査読付き論文雑誌に掲載することができた．この論文の内容は，近年合併が進んでいる証券取引所の動向に1つの示唆を与えるものであり，本科研費の研究課題にも関連する．2) 高度金融技術を用いて新しい情報が到来した際に一早く自動注文を入れることで利潤の獲得を目指す，いわゆるディレクショナル取引を研究対象として考察した論文については，残念ながら再投稿した雑誌より不採択との連絡があった．その後，査読で指摘された内容を反映・改訂した上で別の査読雑誌への投稿が完了した．当該研究は，高頻度取引が必ずしも市場流動性や効率性に悪影響を与えるものではないことを示した点が学術的な貢献があると考えている．3) 新しい理論研究として2020年度から取り組んできた高頻度取引を活用したマーケットメイク取引について，海外の研究者との議論などを経た上で最終的に論文を完成させ投稿することができた．こちらも現在査読雑誌にて審査中の状況である．当該論文は，モデル化が複雑なマーケットメーカーの競争下での意思決定問題を，重要な要素のみを抽出した点に優位性があると考えている．その他，マーケットメーカーの参加制約と流動性との関連を考察した選考論文の拡張や関連研究として複占市場における企業の立地競争問題に取り組んでおり，近々論文が完成予定である．