金融市場における高頻度取引の発展が市場参加者の厚生に与える影響についての研究

金融市场高频交易发展对市场参与者福利的影响研究

• 批准号: 20K01742
• 负责人: 西出 勝正
• 金额: $ 2.75万
• 依托单位: Hitotsubashi University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2020
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2020-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-20K01742/
• 关键词: 高頻度取引; ディレクショナル取引; マーケットメイク取引; マーケット・マイクロストラクチャー; 金融市場

2022年度は以下の実績を得ることができた．1) 企業の合併・買収の最適戦略を理論的に考察した論文を査読付き論文雑誌に掲載することができた．この論文の内容は，近年合併が進んでいる証券取引所の動向に1つの示唆を与えるものであり，本科研費の研究課題にも関連する．2) 高度金融技術を用いて新しい情報が到来した際に一早く自動注文を入れることで利潤の獲得を目指す，いわゆるディレクショナル取引を研究対象として考察した論文については，残念ながら再投稿した雑誌より不採択との連絡があった．その後，査読で指摘された内容を反映・改訂した上で別の査読雑誌への投稿が完了した．当該研究は，高頻度取引が必ずしも市場流動性や効率性に悪影響を与えるものではないことを示した点が学術的な貢献があると考えている．3) 新しい理論研究として2020年度から取り組んできた高頻度取引を活用したマーケットメイク取引について，海外の研究者との議論などを経た上で最終的に論文を完成させ投稿することができた．こちらも現在査読雑誌にて審査中の状況である．当該論文は，モデル化が複雑なマーケットメーカーの競争下での意思決定問題を，重要な要素のみを抽出した点に優位性があると考えている．その他，マーケットメーカーの参加制約と流動性との関連を考察した選考論文の拡張や関連研究として複占市場における企業の立地競争問題に取り組んでおり，近々論文が完成予定である．

2022: The following achievements were obtained: 1) Enterprise merger, acquisition and optimal strategy theory was investigated; 2) Enterprise merger, acquisition and optimization theory was investigated; 3) Enterprise merger, acquisition and optimization theory was investigated; 4) Enterprise merger, acquisition and optimization theory was investigated; 5) Enterprise merger, acquisition and optimization theory was investigated; 6) Enterprise merger, acquisition and optimization theory was investigated; 7) Enterprise merger, acquisition and optimization theory was investigated; 8) Enterprise merger, acquisition and optimization theory was investigated; 9) Enterprise merger, acquisition and optimization theory was The content of this paper is related to the trend of merger and acquisition in recent years. 2) The application of advanced financial technology. 3) The arrival of new information. I'm sorry, but I'm sorry. After the investigation, the contents of the investigation were reflected, revised, and the investigation was completed. When the study is conducted, the impact of high frequency extraction on market liquidity and efficiency is shown in the academic contribution. 3) New theoretical research is conducted in the year 2020. Overseas researchers will discuss the final paper and submit it. Check the status of the project. When this paper discusses the rational decision making problem under competition, the important factors are extracted from the optimal position. A Study on the Relationship between Participation Constraints and Liquidity of Enterprises in the Reoccupation Market

项目成果

Demand uncertainty, product differentiation, and entry timing under spatial competition

空间竞争下的需求不确定性、产品差异化和进入时机

• DOI: 10.1016/j.ejor.2022.02.041
• 发表时间: 2022
• 期刊: European Journal of Operational Research
• 影响因子: 6.4
• 作者: Takeshi Ebina;Noriaki Matsushima;and Katsumasa Nishide
• 通讯作者: and Katsumasa Nishide

Monash University(オーストラリア)

莫纳什大学（澳大利亚）

Strategic Liquidity Provision in High Frequency Trading

• DOI: 10.2139/ssrn.2853277
• 发表时间: 2020-12
• 期刊: Capital Markets: Market Microstructure eJournal
• 作者: Takaki Hayashi;K. Nishide

LIBOR廃止とその課題 解題

LIBOR 的废除及其挑战 - 解释

• 发表时间: 2020
• 期刊: 証券アナリストジャーナル
• 作者: Yoko Shirasu;Hidetaka Kawakita;竹原 浩太;西出勝正
• 通讯作者: 西出勝正

Strategic liquidity provision in high-frequency trading

• DOI: 10.1016/j.irfa.2024.103168
• 发表时间: 2024-03
• 期刊: International Review of Financial Analysis
• 影响因子: 8.2
• 作者: Takaki Hayashi;K. Nishide