社債市場における会計情報とその質的特性の有用性に関する研究

公司债券市场会计信息有用性及其定性特征研究

• 批准号: 22K13520
• 负责人: 向 真央
• 金额: $ 2.16万
• 依托单位: Kurume University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
• 财政年份: 2022
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2022-04-01 至 2027-03-31
• 项目状态: 未结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-22K13520/
• 关键词: 社債市場; バッドニュース; 経営者予想利益; イベント・スタディ; 財務会計; 会計情報の有用性

本研究の目的は，経営者の行動によって会計情報に対する社債価格の反応がどのように変化するのかを検証し，経営者の裁量的行動に対する社債市場の効率性を解明することである。令和4年度に実施した実証研究「決算発表に対する社債市場の反応」(会計プログレス第23号,pp.31-47)では，社債市場の反応を日次ベースの社債価格の変化で測定し，決算発表に対する社債市場の反応について調査する。分析の結果，以下の 2 点が明らかにされた。第 1 に，社債市場はバッドニュースに対してのみ反応しており，その反応はグッドニュースに対する反応よりも大きいことが示された。また，社債市場は決算発表前の期間からバッドニュースを価格に織り込み始めていることが明らかとなった。これらの証拠は社債市場における利益情報の有用性を示している。第 2 に，経営者予想利益の正確度が低い企業で，バッドニュースに対する社債市場の反応がより大きくなることが示された。これは，社債投資家が利益情報を基に投資意思決定を行う際の 1 つの判断材料として，経営者予想利益の正確度を活用していることを示唆する。ここには，以下2つの貢献があると考える。第1に，経営者予想利益の正確度が低い企業でバッドニュースに対する社債市場の反応がより大きくなることを示した点である。これは経営者予想利益の正確度に関する実証研究に対して新たな証拠を付け加える。第2に，理論分析において示された投資家の有する情報精度と市場の評価との関連性を実証的に明確にした点である。情報精度を経営者予想利益の正確度で捉え，経営者予想利益の正確度が低い企業では，追加的な負債コストが要求されており，バッドニュースに対する社債市場の評価がよりマイナスになるという証拠を提示した。

The purpose of this study is to examine and clarify the effectiveness of corporate bond markets in relation to the actions of corporate executives and the impact of accounting information on the performance of corporate bonds. In 2004, we conducted a research study entitled "The reaction of the social bond market to the financial statements"(ACRS No. 23, pp. 31 -47) to determine the daily reaction of the social bond market to the financial statements and to investigate the reaction of the social bond market to the financial statements. The analysis results show that the following two points are clear. First, the social security market has a lot to offer. The social bond market has a period of time before the balance sheet is released. The usefulness of interest information in the securities market is demonstrated. Second, managers expect the accuracy of interest to be low in the enterprise, and the market for social bonds is relatively large. Therefore, social bond investors should make rational investment decisions based on interest information, and managers should make use of the accuracy of interest. The following two contributions are made to the study. The first is that managers expect the accuracy of interest to be low, and the social bond market is relatively low. This is the first time that the author has considered the accuracy of the benefits. Second, the theoretical analysis shows that investors have the accuracy of information and market evaluation and the relevance of evidence. The accuracy of information is expected to be accurate for managers, and accurate for managers. For enterprises, additional liabilities are required. For social bond market evaluation, there is a prompt for evidence.

项目成果

企業の社会的責任 (CSR) 活動と社債の負債コスト

企业社会责任（CSR）活动与公司债券的债务成本

• 发表时间: 2022
• 期刊: 証券経済研究
• 作者: Igari Ryosuke;Takeuchi Makito;新美潤一郎・竹内真登・星野崇宏;吉井健;吉井健;松尾慎太郎;松尾慎太郎;神田正樹;神田正樹;神田正樹;神田正樹;太田裕貴;太田裕貴;井上慶太;井上慶太;Keita Inoue;井上慶太;井上慶太;丁子基彦・澤田雄介;澤田雄介;澤田雄介;丁子基彦・澤田雄介;永田大貴・澤田雄介;水野真実;水野真実;向真央・乙政正太;向真央・田中麻葉;決算発表に対する社債市場の反応;向真央
• 通讯作者: 向真央

決算発表における社債市場反応とメインバンク制

公司债券市场对财务业绩公布和主要银行系统的反应

• 发表时间: 2022
• 期刊: 証券アナリストジャーナル
• 作者: Igari Ryosuke;Takeuchi Makito;新美潤一郎・竹内真登・星野崇宏;吉井健;吉井健;松尾慎太郎;松尾慎太郎;神田正樹;神田正樹;神田正樹;神田正樹;太田裕貴;太田裕貴;井上慶太;井上慶太;Keita Inoue;井上慶太;井上慶太;丁子基彦・澤田雄介;澤田雄介;澤田雄介;丁子基彦・澤田雄介;永田大貴・澤田雄介;水野真実;水野真実;向真央・乙政正太
• 通讯作者: 向真央・乙政正太

社外取締役がCSRパフォーマンスと租税負担削減行動の関係性に与える影響

外部董事对CSR绩效与减税行动关系的影响

• 发表时间: 2022
• 期刊: 会計科学
• 作者: Igari Ryosuke;Takeuchi Makito;新美潤一郎・竹内真登・星野崇宏;吉井健;吉井健;松尾慎太郎;松尾慎太郎;神田正樹;神田正樹;神田正樹;神田正樹;太田裕貴;太田裕貴;井上慶太;井上慶太;Keita Inoue;井上慶太;井上慶太;丁子基彦・澤田雄介;澤田雄介;澤田雄介;丁子基彦・澤田雄介;永田大貴・澤田雄介;水野真実;水野真実;向真央・乙政正太;向真央・田中麻葉
• 通讯作者: 向真央・田中麻葉

向真央・乙政正太

向井真央/乙政翔太

• 发表时间: 2022
• 期刊: 会計プログレス
• 作者: Igari Ryosuke;Takeuchi Makito;新美潤一郎・竹内真登・星野崇宏;吉井健;吉井健;松尾慎太郎;松尾慎太郎;神田正樹;神田正樹;神田正樹;神田正樹;太田裕貴;太田裕貴;井上慶太;井上慶太;Keita Inoue;井上慶太;井上慶太;丁子基彦・澤田雄介;澤田雄介;澤田雄介;丁子基彦・澤田雄介;永田大貴・澤田雄介;水野真実;水野真実;向真央・乙政正太;向真央・田中麻葉;決算発表に対する社債市場の反応
• 通讯作者: 決算発表に対する社債市場の反応

社債契約における財務制限条項と経営者予想利益の正確度

公司债券合同中的财务契约和管理层预期利润的准确性

• 发表时间: 2022
• 作者: Igari Ryosuke;Takeuchi Makito;新美潤一郎・竹内真登・星野崇宏;吉井健;吉井健;松尾慎太郎;松尾慎太郎;神田正樹;神田正樹;神田正樹;神田正樹;太田裕貴;太田裕貴;井上慶太;井上慶太;Keita Inoue;井上慶太;井上慶太;丁子基彦・澤田雄介;澤田雄介;澤田雄介;丁子基彦・澤田雄介;永田大貴・澤田雄介;水野真実;水野真実;向真央・乙政正太;向真央・田中麻葉;決算発表に対する社債市場の反応;向真央;向真央
• 通讯作者: 向真央