Die Auktionsverfahren der Europäischen Zentralbank - Empirische Evidenz aus der Analyse individueller Bietedaten der Deutschen Bundesbank

欧洲央行的拍卖程序——来自德意志联邦银行个人投标数据分析的经验证据

• 批准号: 5333496
• 负责人: Professor Dr. Dieter Nautz
• 金额: --
• 依托单位: Lehrstuhl für Ökonometrie
• 依托单位国家: 德国
• 项目类别: Research Grants
• 财政年份: 2001
• 资助国家: 德国
• 起止时间: 2000-12-31 至 2004-12-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://gepris.dfg.de/gepris/projekt/5333496?language=en
• 关键词: Die; Auktionsverfahren; der; Europ; ischen

Im geldpolitischen Instrumentarium der Europäischen Zentralbank (EZB)nehmen die wöchentlichen Auktionen von Wertpapierpensionsgeschäften (Repos) eine herausragende Position ein. Die Repo-Auktionen der EZBbilden die wichtigste Refinanzierungsquelle des europäischenBankensektors und der dabei bestimmte Reposatz ist der entscheidendeLeitzinssatz der Geldpolitik. Seit dem Juni 2000 werden diese Auktionen preisdiskriminierend, nach dem sogenannten amerikanischenZinstenderverfahren, durchgeführt. Vor dem Hintergrund einer effizienten und transparenten Geldpolitik der EZB ist dieses Verfahren keineswegs unumstritten. Insbesondere der von der EZB – im Unterschied zur Deutschen Bundesbank - den Banken vorgegebene Mindestbietungssatz kann bei allgemeinen Zinsssenkungserwartungen zu einem unerwünschten Bieteverhalten der Banken (einem "Bieterstreik") führen. Tatsächlich ist es weder aus auktionstheoretischer noch aus empirischer Sicht klar, ob das von der EZB eingesetzte Auktionsverfahren optimal ist. Auf der Grundlage eines umfangreichen Paneldatensatzes der Bundesbank zum individuellen Bieteverhalten deutscher Banken ist es daher das Ziel des Projekts, Bietefunktionen zu schätzen, die es ermöglichen, die Eigenschaften der Zinstenderverfahren miteinander zu vergleichen und ihre Vor- und Nachteile besser zu verstehen. Auf diese Weise sollen Hinweise für eine effiziente Implementierung der europäischen Geldpolitik abgeleitet werden.

Im geldpolitischen Instrumentarium der Europäischen Zentralbank (EZB)nehmen die wöchentlichen Auktionen von Wertpapierpensionsgeschäften (Repos) eine herausragende Position ein。欧洲央行的回购拍卖是欧洲银行股的再融资和最好的重组，它是经济政治的主要目标。 2000 年 6 月，美国司法部公布了一项预审预案，并于 2000 年 6 月启动了美国刑事诉讼程序。 EZB 的基本政策是有效和透明的，是未制定的。 EZB 的创建 – 在德意志联邦银行未明确的情况下 - 银行 Vergegebene Mindestbietungssatz kann bei allgemeinen Zinsssenkungserwartungen zu einem unerwünschten Bieteverhalten der Banken (einem “Bieterstreik”) führen。它是拍卖理论中的经验主义理论，是 EZB 拍卖的最佳选择。德国联邦银行独立的基本小组数据是德国银行的主要项目、项目、项目、项目、Zinstenderverfahren 的 Eigenschaften 和伊赫雷 Vor- und Nachteile besser zu verstehen。这是为了有效实施欧洲经济政策而制定的。