A Researchon Criterion of Investment Evaluation for Venture Business and Venture Capital

风险企业与风险投资投资评价标准研究

• 批准号: 18530299
• 负责人: OGURA Yasuhiro
• 金额: $ 1.45万
• 依托单位: Toyo University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2006
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2006 至 2007
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-18530299/
• 关键词: CORPORATE FINANCE; VENTURE; VENTURE CAPITAL; CRITERIA OF INVESTMENT EVALUATION; CREATING FIRM VALUE; ビジネス・プラン; 経営者資質; 資本コスト; 企業価値

This research demonstrates criteria of investment evaluation for venture capital, which invest to venture businesses to creating venture firm's value. We carried out an empirical survey using questionnaires, by asking the financial officers of venture capital firms in Japan. In this survey, we focused on 4 territories, main results are the following. (i) On the criteria of audit for investing to ventures, we find that venture capitals take account of "business plans" as most important term. This result is different form previous survey, that venture capitals take account of "manager's endowments" as most important one, this means a new current that venture capitals recognize the substance of business is most important has appeared. (ii) On the valuation methods, we find that venture capitals use new valuation methods aggressively, such as "venture capital methods", "discounted free cash flow", "EBITDA multiple", "real option". (iii) On the exit strategy, venture capitals are willing to use "going public". (iv) On the management participation, venture capitals dispatch necessary managers in required timing.

本研究论证了风险投资的投资评价标准，即投资于风险企业以创造风险企业的价值。我们通过问卷对日本风险投资公司的财务人员进行了实证调查。在本次调查中，我们重点调查了4个地区，主要结果如下。(I)在对风险投资的审计标准方面，我们发现风险资本将“业务计划”作为最重要的术语。这一结果不同于以往的调查，风险资本将管理者的天赋视为最重要的因素，这意味着风险资本认识到企业的实质是最重要的新趋势。(2)在估值方法上，我们发现风险资本积极使用新的估值方法，如“风险投资法”、“自由现金流量贴现法”、“EBITDA倍数法”、“实物期权法”。(3)在退出策略上，风险资本愿意采用“上市”的方式。(4)在管理参与方面，风险投资在规定的时间内派遣必要的管理人员。

项目成果

企業価値創造と経営力-グローバル化時代の経営行動-

企业价值创造与管理力-全球化时代的管理行为-

• 发表时间: 2007
• 作者: OGURA;YASUHIRO;小椋 康宏;董 晶輝;小椋 康宏;小椋 康宏
• 通讯作者: 小椋 康宏

CREATION OF CORPORATE VALUE AND MANAGERIAL CAPABILITY : MANAGERIAL ACTIVITIES IN THE GROBALIZED ERA

企业价值的创造和管理能力：全球化时代的管理活动

• 发表时间: 2007
• 作者: OGURA;YASUHIRO
• 通讯作者: YASUHIRO

日本のベンチャー・キャピタルの投資評価基準に関する経営財務論的研究

日本风险投资评价标准的管理与财务研究

• 发表时间: 2008
• 期刊: 経営論集(東洋大学経営学部) 71号
• 作者: Kakizaki;Yoichi;柿崎 洋一;小椋 康宏・柿崎 洋一;小椋康宏・柿崎洋一;中井 透 編著;小椋 康宏
• 通讯作者: 小椋 康宏

THE CRITERIA OF INVESTMENT VALUATION IN JAPANESE VENTURE CAPITAL

日本风险投资的投资估值标准

• 发表时间: 2008
• 期刊: JOURNAL OF BUSINESS ADMINISTRATION (TOYO UNIVERSITY) No. 71
• 作者: OGURA;YASUHIRO
• 通讯作者: YASUHIRO

経営力創成と企業競争力

管理权力创造与企业竞争力

• 发表时间: 2007
• 期刊: 企業競争力の研究
• 作者: OGURA;YASUHIRO;小椋 康宏
• 通讯作者: 小椋 康宏