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償還条項付き転換社債の評価と最適政策および計算アルゴリズムの研究

带赎回条款的可转债评估及最优政策及计算算法研究

基本信息

批准号：
06J06978
负责人：
八木恭子
金额：
$ 0.64万
依托单位：
Nanzan University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for JSPS Fellows
财政年份：
2006
资助国家：
日本
起止时间：
2006 至无数据
项目状态：
已结题

项目摘要

本研究では、償還条項付き転換社債に制約を与えることで価格式や最適政策にどのような影響を及ぼすかを考察した。1.償還の事前通知条項付き転換社債企業が償還する際、事前通知をしなければならないため、通知後の一定期間は投資家のみが権利を行使できる。したがって、事前通知のない転換社債と比較すると価格は上昇し、転換および償還が最適となる株価も上昇する。この研究成果は、論文にまとめ、Recent Advances in Stochastic Operations Researchへ掲載された。2.転換価格下方修正条項付き転換社債あらかじめ決められた時刻における株価がある価格以下のとき転換価格が下方に修正されるため、修正のない転換社債と比較すると価格は上昇する。さらに、修正時刻前での転換確率は下降し、修正以降の転換確率は上昇する。この研究成果は、BACHELIER FINANCE SOCIETY 2006などで発表した。さらに企業が発行する他の証券への応用として、償還条項付き新株予約権や買戻し請求権付き他社株転換社債の評価についても取り組んだ。3.償還条項付き新株予約権投資家と企業の最適政策の解析的な性質を導き、投資家が早期に権利行使が可能であることによるプレミアムや企業が早期に償還可能であることによる割引額を求めた。この研究成果は、日本ファイナンス学会第14回大会において発表し、論文にまとめ、International Review of Financeへ投稿した。4.買戻し請求権付き他社株転換社債他社株転換社債の価格が、満期のみで権利の行使が可能な他社株転換社債の価格と投資家が早期に買戻し請求が可能であることによるプレミアム、企業が早期に償還が可能であり、かつ転換を強制することが可能である割引額に分解可能であることを解析的に導いた。この研究成果は、2007 RASOR Nanzanなどで発表した。

This study examines the constraints and effects of the optimal policy on repayment terms and payments for social debt. 1. Prior notice of repayment terms and conditions for the conversion of corporate bonds for repayment, prior notice, a certain period after the notice, and the exercise of interest by investors For example, prior notification of the change in the debt ratio, the change in the debt ratio and the increase in the debt ratio Recent Advances in Stochastic Operations Research 2. The lower part of the correction item is the lower part of the correction item. The conversion rate decreases before correction and increases after correction. The results of this research were published in BACHELIER FINANCE SOCIETY 2006. In addition, the Company shall pay for the issuance of other securities, the repayment of new securities, the purchase of new securities and the appraisal of the exchange of other securities. 3. Repayment terms to investors and enterprises of the nature of the analysis of the most appropriate policy guidance, investors for early profit exercise is possible, and enterprises for early repayment is possible, cut amount The results of this research were presented at the 14th Conference of the Japanese Academy of Sciences and submitted to the International Review of Finance. 4. For example, if a company is required to pay its debts to another company, it may be required to pay its debts to another company at an early stage. If a company is required to pay its debts at an early stage, it may be required to pay its debts at an early stage. The research results were published in 2007 RASOR Nanzan.