International Financial Markets Integration and Market Volatility

国际金融市场一体化与市场波动

• 批准号: 18330069
• 负责人: MAGHREBI Nabil
• 金额: $ 8.15万
• 依托单位: Wakayama University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
• 财政年份: 2006
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2006 至 2008
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-18330069/
• 关键词: ボラティリティ指標; 金融政策; Conditional correlation; 実質利子率平価; 金融市場統合; 株式市場ボラティリティ; インプライドボラティリティ指数; Nikkei 225 Options Market; Volatility Expectations; Nonlinear Modelling; Real Interest Parity; Implied Volatility Index; 変動性; 証券市場; Nikkei 225 Options /

本研究は、次のような国際金融市場の重要な側面について考察する. つまり金融・資本市場におけるボラティリティ、そして多国間における実質利子率の長期にわたる収束メカニズムと市場統合化との関係である. 計量的分析と市場ボラティリティモデル化の発展により実証的な証拠が得られた. 金融市場の変動性とリスクの定量化については、日経225オプション価格を用いて、New VIXの計算方法をもとにインプライド・ボラティリティ指標Volatility Index Japan-VXJを推計した. このVXJ指数は、研究・教育・個人投資家のために、大阪大学金融保険教育研究センターによって更新、公開されている.韓国の株価指数であるKospi200の分次データを用いて、予想ボラティリティを推計するためのインプライド・ボラティリティ指標を計算した(Maghrebi and Kim, APJFS 2007). これらのボラティリティ指標を用いて、日本・韓国の中央銀行における金融政策会議後に行う政策発表に対する金融市場の反応を検討した(Maghrebi, OEP 2008, and Maghrebi, Nishina and Kim 2007, 2008). 非線形的な調整過程については、Markov regime-switching modelのもとで定常性ADF検定を行い、G7多国間の実質利子率の長期における調整過程のメカニズムを究明した. ユーロ導入諸国間で名目的には収斂(nominal convergence)していても実質利子の差は存在し続け、名目的な収斂が実質的な収斂を保証しないのである(Holmes and Maghrebi, JIMF 2008).実質利子率平価への調整速度が減少偏差より上昇偏差に対して大きくなる結果も得られた.上昇する名目利子率と減少するインフレ率の状況下で、米国に対する実質利子率平価は成立しないことを究明した (Holmes and Maghrebi, JIFMIM 2006). さらに、株価と為替レートの共分散における非対称性・情報に対する反応を究明した(Maghrebi, Holmes and Pentecost, RPBFMP 2006 ; 本論文は2003年ノーベル経済学賞受賞者Robert Engleの著書"Anticipating Correlations, 2009"に参照)により、これらの結果は経済変数の関係における非線形調整過程および金融政策に対する非対称的な反応の重要性を示す.

This study examines the important aspects of international financial markets. Financial and capital markets have long been linked to quality, profitability and market integration. Quantitative analysis and market development are the key to the success of quantitative analysis and market development. The quantitative analysis of the volatility of the financial market, the daily 225-point index, the calculation method of the New VIX, and the calculation method of the Volatility Index Japan-VXJ. VXJ Index, Research, Education, Individual Investor, Osaka University Financial Insurance Education Research Center, Update, Open Korea's Kospi200 index is calculated by using the index to predict the index (Maghrebi and Kim, APJFS 2007). A review of financial market responses to post-financial policy meetings of the central banks of Japan and South Korea (Maghrebi, OEP 2008, and Maghrebi, Nishina and Kim 2007, 2008). Non-linear adjustment process, Markov regime-switching model, steady ADF adjustment process, G7 multi-country real interest rate, long-term adjustment process, etc. The introduction of nominal convergence between countries is a matter of quality and quality (Holmes and Maghrebi, JIMF 2008). The adjustment speed of the quality factor leveling is reduced, the deviation is increased, and the result is obtained. The increase in nominal interest rates and the decrease in interest rates in the United States have led to the establishment of a quality interest rate balance (Holmes and Maghrebi, JIFMIM 2006). For example, if you want to change your mind, you should change your mind.(Maghrebi, Holmes and Pentecost, RPBFMP 2006 ; This paper is based on Robert Engle's book "Anticipating Correlations, 2009," which was published in 2003. It shows the importance of non-linear adjustment processes and non-symmetric responses in financial policy.

项目成果

The Nikkei225 imphed volatility index and the behavior of volatility expectations in the Japanese stock market

Nikkei225 阻碍波动率指数和日本股市波动率预期的表现

• 发表时间: 2007
• 作者: Nabil Maghrebi;Kazuhiko Nishina and MooSung Kim
• 通讯作者: Kazuhiko Nishina and MooSung Kim

The KOSPI 200 Implied Volatility Index : Evidence of Regime Switches in Volatility Expectations

KOSPI 200 隐含波动率指数：波动率预期机制转变的证据

• 发表时间: 2007
• 期刊: Asia Pacific Journal of Financial Studies 36・2
• 作者: Nabil Maghrebi;Moo Sung Kim;Kazuhiko Nishina
• 通讯作者: Kazuhiko Nishina

The Stochastic Behaviour of the Nikkei 225 Implied Volatility Index

日经 225 隐含波动率指数的随机行为

• 发表时间: 2007
• 作者: Nabil MAGHREBI;Kazuhiko NISHINA and MooSung Kim
• 通讯作者: Kazuhiko NISHINA and MooSung Kim

Are international real interest rate linkages characterized by asymmetric adjustments

国际实际利率联动是否具有不对称调整的特点

• 发表时间: 2006
• 期刊: Journal of International Financial Markets, Institutions & Money Vol.16, No.4
• 作者: 三枝まどか;加藤一誠;黒沢義孝;Mark. J. Holmes and Nabil MAGHREBI
• 通讯作者: Mark. J. Holmes and Nabil MAGHREBI

Are there Asymmetries in the Relationship between Foreign Exchange Fluctuations and Stock Market Volatility in Pacific Basin Contries

太平洋地区国家外汇波动与股市波动的关系是否存在不对称性

• 发表时间: 2006
• 期刊: Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies Vol.9, No.2
• 作者: Nabil MAGHREBI;Mark. J. Holmes and Eric Pentecost
• 通讯作者: Mark. J. Holmes and Eric Pentecost