Gründungsfinanzierung: Marktselektion und Qualitätswettbewerb ("Banken und Venture Capital Firmen")

Erfolgreiche Unternehmensgründungen sind ein beutsamer Faktor für die gedeihliche Entwicklung einer swirtschaft. Junge Unternehmen spielen für die rasche Markteinführung und Verbreitung neuer Technologien und Produkte eine Schlüsselrolle.他们在创新系统中占有一席之地。Da Gründer努尔selten über genügend Eigenmittel verfügen，wird der Erfolg einer Gründung durch die Finanzierung wesentlich mitbestimmt.理论和实践证明，风险投资融资企业的成功是银行融资的结果。乌尔萨奇说，只有风险投资公司才能提供资本的信息，并将其转移到企业身上。经验性研究不会因为假设的不同而产生差异。Neben widersprüchlichen Befunden is dafür vor allem die Vernachlässigung der Ursachenanalysis von beobachteten Erfolgsdifferentialen verantwortlich.因此，它通常是一种选择性或定性的研究，用于对风险投资和银行融资的不确定性表现进行研究。这些项目都是这样的，这些项目都是这样的。Mit Hilfe是一个系统地研究银行和风险投资公司与新兴金融家之间的关系的工具，它对KfW的信贷数据进行了系统的分析，并提出了一个独特的框架。我认为这是一个韦尔登，如果我们能够接受银行和风险投资的市场标准，那么金融家类型就会梅尔更多地参与到非盈利性金融中。Aus den Resultaten sollen konkrete Schaftspolitische Empfehlungen zur Gestaltung des institutionallen Rahmens von Gründungsfinanzierung abgeleitet韦尔登.该Untersuchung bezieht sich ausschließlich auf junge nicht-börsennotierte Unternehmen.在德国的总体研究中，Mikro-Daten只是一个小问题，它是为了研究选择和财务管理的知识而进行的。来自柏林国防部和弗赖贝格国防部的项目将与德国复兴信贷银行合作，这是一个很好的机会。

Erfolgreiche Unternehmensgründungen sind ein bedeutsamer Faktor für die gedeihliche Entwicklung einer Volkswirtschaft. Junge Unternehmen spielen für die rasche Markteinführung und Verbreitung neuer Technologien und Produkte eine Schlüsselrolle. Sie stellen somit einen wichtigen Bestandteil des Innovationssystems dar. Da Gründer nur selten über genügend Eigenmittel verfügen, wird der Erfolg einer Gründung durch die Finanzierung wesentlich mitbestimmt. Die theoretische und wirtschaftswissenschaftliche Diskussion geht bislang überwiegend davon aus, dass Venture Capital finanzierte Firmen erfolgreicher sind als bankfinanzierte Neugründungen. Als Ursache wird angeführt, dass nur VC-Firmen informiertes Kapital bereitstellen und damit den Unternehmenswert erhöhen. Die empirische Forschung allerdings konnte bisher keine Klarheit darüber herstellen, ob diese Hypothesen zutreffen. Neben widersprüchlichen Befunden ist dafür vor allem die Vernachlässigung der Ursachenanalyse von beobachteten Erfolgsdifferentialen verantwortlich. So ist bislang offen geblieben, ob Selektionsprozesse oder qualitative Unterschiede zwischen den Financier-Typen für eine unterschiedliche Performance von VC-finanzierten und bank-finanzierten Unternehmensgründungen verantwortlich sind. Ziel des Projektes ist es, diese Lücke zu schließen. Mit Hilfe eines einzigartigen Unternehmensdatensatzes der Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) und einer eigenen Befragung führen wir eine systematische Untersuchung der relativen Bedeutung von Banken und VC-Firmen als Gründungsfinanciers durch. Im Ergebnis soll geklärt werden, ob und wenn ja nach welchen Kriterien der Markt für Gründungsfinanzierung zwischen Banken und VCs aufgeteilt wird, und welcher Financiers-Typ mehr zum Unternehmennserfolg beiträgt. Aus den Resultaten sollen konkrete wirtschaftspolitische Empfehlungen zur Gestaltung des institutionellen Rahmens von Gründungsfinanzierung abgeleitet werden. Die Untersuchung bezieht sich ausschließlich auf junge nicht-börsennotierte Unternehmen. Da entpsrechende Mikro-Daten in Deutschland im Allgemeinen nur schwer zugänglich sind, ist für diesen Unternehmenstyp das Wissen über die Selektion und die Wirkungsweise der Finanzierung besonders lückenhaft. Das Projekt, das vom DIW Berlin und der TU Freiberg in Kooperation mit der KfW durchgeführt wird, ist ein Beitrag, um diese Lücke zu schließen.