Federal Reserve Bank of New York Staff Reports Subjective Intertemporal Substitution
Federal Reserve Bank of New York Staff Reports Subjective Intertemporal Substitution
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纽约联邦储备银行工作人员报告主观跨期替代
DOI：
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发表时间：
2018
期刊：
影响因子：
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通讯作者：
Giorgio Topa
中科院分区：
文献类型：
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作者：
Richard K. Crump;Stefano Eusepi;Andrea Tambalotti;Giorgio Topa
我们使用来自纽约联储消费者预期调查（SCE）的主观预期数据来估计跨期替代（EIS）的弹性——预期消费增长对实际利率变化的反应。这个独特的数据集允许我们在不需要关于期望属性的辅助假设的情况下估计消费欧拉方程，而这些假设在使用选择数据时是必要的。我们发现主观环境影响因子约为0.5，与许多基于微观经济数据的文献的结果一致，并支持典型的宏观经济校准。我们还发现了强有力的证据，表明计划消费增长对预期收入变化过于敏感，即使在不太可能受到流动性限制的家庭中也是如此。
We estimate the elasticity of intertemporal substitution (EIS)—the response of expected consumption growth to changes in the real interest rate—using subjective expectations data from the New York Fed’s Survey of Consumer Expectations (SCE). This unique data set allows us to estimate the consumption Euler equation with no auxiliary assumptions about the properties of expectations, which are instead necessary when using choice data. We find a subjective EIS of about 0.5, consistent with the results of much of the literature based on microeconomic data and supportive of typical macroeconomic calibrations. We also uncover strong evidence of excess sensitivity of planned consumption growth to expected income changes, even among households that are unlikely to be liquidity constrained.
DOI：
10.3386/w24948
发表时间：
2018-08
期刊：
ERN: Other Microeconomics: Intertemporal Consumer Choice & Savings (Topic)
影响因子：
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作者：
Michael Best;J. Cloyne;E. Ilzetzki;H. Kleven
通讯作者：
Michael Best;J. Cloyne;E. Ilzetzki;H. Kleven
影响因子：
12.6
作者：
Attanasio, Orazio P.;Weber, Guglielmo
通讯作者：
Weber, Guglielmo