Vom Wertpapier zum Finanzinstrument

这种交易是以大量资本市场产品为基础的，如股票、期权、期货等，是一种新的理论基础。我们的韦尔登产品将成为纸制品。Damit wird auf eine körperliche Unterlage verwiesen，wie sie bei individuell ausgestellten Urkunden，zum Beispiel Wechseln und Schecks，vorhanden ist.所以我们在资本市场上看到了这一点。这些韦尔登一直在努力工作。在银行和中央银行的虚拟仓库中，统计是电子的。Der daraus folgende Widerspruch zwischen rechtlicher approximation und Realität führt zu einer Reihe von Problemen.在这项研究中，一条新的道路将被修改，一条自己的法律将被修改，即金融工具的法律。这是一个非常重要的基础，它可以帮助客户、保险公司、保险公司、破产公司和对保险公司的损害赔偿，使保险公司能够韦尔登。劳动的核心是，人们必须在不正常的自然条件下保持一种固有的平衡。Das aber macht eine grundespunkt de Änderung der bürgerlichrechtlichen Dogmatik erforderlich：Als Bezugspunkt des Eigentumsrechts kommen fortan nicht努尔Sachen im Sinne körperlicher Gegenstände in Betracht，sondern auch immaterielle Werte.这种认识将在一个更大的范围内发挥作用，并使萨克森法的效力达到一个真正的法律效力。

Die Untersuchung stellt den Handel mit massenhaft ausgestellten Kapitalmarktprodukten, wie zum Beispiel Aktien, Anleihen, Optionen und Futures, auf eine neue dogmatische Grundlage. Bislang werden solche Produkte als Wertpapiere angesehen. Damit wird auf eine körperliche Unterlage verwiesen, wie sie bei individuell ausgestellten Urkunden, zum Beispiel Wechseln und Schecks, vorhanden ist. Anders verhält es sich jedoch bei Kapitalmarktprodukten. Diese werden immer seltener in Urkunden verbrieft. Stattdessen sind sie elektronisch in virtuellen Depots bei Banken und zentralen Verwahrern gebucht. Der daraus folgende Widerspruch zwischen rechtlicher Qualifikation und Realität führt zu einer Reihe von Problemen. In der Untersuchung wird vorgeschlagen, einen neuen Weg zu beschreiten und ein selbständiges Rechtsgebiet zu begründen, das Recht der Finanzinstrumente. Dieses enthält eigene Grundsätze für die Schaffung, Übertragung, Verpfändung, den Insolvenzschutz und die kollisionsrechtliche Behandlung von solchen Instrumenten, die im Einzelnen näher ausgeführt werden. Die Kernthese der Arbeit geht dahin, dass dem Inhaber trotz der unkörperlichen Natur der Vermögenswerte ein eigentumsgleicher Schutz zustehen muss. Das aber macht eine grundlegende Änderung der bürgerlichrechtlichen Dogmatik erforderlich: Als Bezugspunkt des Eigentumsrechts kommen fortan nicht nur Sachen im Sinne körperlicher Gegenstände in Betracht, sondern auch immaterielle Werte. Diese Erkenntnis wird in einen größeren Zusammenhang eingebettet und die Erweiterung des Sachenrechts zu einem Vermögensrecht verlangt.