Die Marktfähigkeit von Bankkrediten: Theorie und Empirie

在外部的外国金融机构之外，我们将获得信贷和担保。Während erstere eine intensive Beziehung zwischen Kapitalgeber und Unternehmen voraussetzt（“关系贷款”，“内部债务”），bedutete letztere eine anonyme und direkte Beziehung zwischen Unternehmen und Investor（“正常交易债务”，“外部债务”）。在许多工业领域，包括美国、英国和德国，最近几年都在为银行信贷和信贷衍生品提供资金。Auf diesen Märkten韦尔登Anteile an Portuguese von Einzelkrediten an Investoren（insbes. Institutionelle Investoren wie Investfonds und Versicherungen）verkauft bzw.通过衍生品分离和分离将风险转移到一个市场上。这场比赛是今天的最后一场比赛。这是一种理论和实践相结合的研究方法。Dabei soll es einerseits um die Aleitung von Gestaltungsforderungen an marktfähige Anteilspapiere gehen，and anderseits um die Aleitung von Gestaltungsforderungen an die Struktur von Marktplätzen für den Handel von derartigen Anteilsscheinen（und weiteren Kreditderivatien）.该项目是为一个2x2年的会议准备的。Im Rahmen einer Bestandsanalysis sollen zunächst strukturelle Unterschede zwischen Primär- und Sekundärmärkten für Eigen- und Fremdkapital，insbes.为安莱亨和银行贷款人提供韦尔登。Aufbauend auf diesen Ergebnissen und theoretischen Überlegungen soll die Funktionsweise von Märkten für Kredite und Kreditderivate analysiert韦尔登.利益关系是对信息不对称的排放者和投资者之间的贸易关系的最大影响。如果将信贷融资中的垂直结构的价值转移到信贷融资中，就可以韦尔登市场上的货币流动。...

Bei der externen Fremdfinanzierung wird üblicherweise zwischen Kredit und Anleihe unterschieden. Während erstere eine intensive Beziehung zwischen Kapitalgeber und Unternehmen voraussetzt ("relationship lending", "inside debt"), bedeutete letztere eine anonyme und direkte Beziehung zwischen Unternehmen und Investor ("arm's length debt", "outside debt"). In vielen Industrieländern, insbesondere in den USA, in England und nun auch in Deutschland haben sich während der letzten Jahre zunehmend Märkte für Bankkredite und Kreditderivate herausgebildet. Auf diesen Märkten werden Anteile an Portfolios von Einzelkrediten an Investoren (insbes. Institutionelle Investoren wie Investfonds und Versicherungen) verkauft bzw. deren Risiken durch Derivate separiert und später auf einem Sekundärmarkt gehandelt. Diese Märkte sind heute noch überwiegend OTC-Märkte. Ziel des beantragten Forschungsvorhabens ist es, mittels theoretischer und empirischer Analyse Aussagen über eine effiziente Gestaltung von Kreditmärkten zu gewinnen. Dabei soll es einerseits um die Ableitung von Gestaltungsforderungen an marktfähige Anteilspapiere gehen, und andererseits um die Ableitung von Gestaltungsforderungen an die Struktur von Marktplätzen für den Handel von derartigen Anteilsscheinen (und weiteren Kreditderivaten). Das Projekt ist für einen Zeitraum von 2 x 2 Jahren konzipiert. Im Rahmen einer Bestandsanalyse sollen zunächst strukturelle Unterschiede zwischen Primär- und Sekundärmärkten für Eigen- und Fremdkapital, insbes. für Anleihen und Bankkredite aufgezeigt werden. Aufbauend auf diesen Ergebnissen und theoretischen Überlegungen soll die Funktionsweise von Märkten für Kredite und Kreditderivate analysiert werden. Von besonderem Interesse ist die erwartete Beschränkung der Handelbarkeit von Krediten aufgrund vorhandener Informationsasymmetrien zwischen Emittent und Investor. Dies wirft die Frage auf, mit welchen Möglichkeiten dem Wunsch nach Handelbarkeit nachgekommen werden kann, ohne die Vorteile der Vertragsstrukturen aus der Kreditfinanzierung zu verlieren. ...