Die Auktionsverfahren der Europäischen Zentralbank - Empirische Evidenz aus der Analyse individueller Bietedaten der Deutschen Bundesbank

欧洲中央银行（EZB）的政策工具需要一个新的立场。欧洲央行债券回购是欧洲银行业的最佳再融资方式，也是最佳回购方式，是欧元政策的核心内容。自2000年6月起，韦尔登就出现了针对美国最大的犹太人定居点的暴力行为。对于EZB的效率和灵活的外交政策来说，这是一个非常重要的问题。Insbesondere von der EZB - im Unterschied zur Deutschen Bundesbank - den Banken vorgegebene Mindestbietungsstern kann bei allgemeinen Zinsssenkungserwartungen zu einem unerwünschten Bieteverhalten der Banken（einem“Bieterstreik”）führen. Tatsächlich ist es weder aus auktionstheoretischer noch aus empirischer Sicht klar，ob das von der EZB eingesetzte Auktionsverfahren ist optimal.在德国联邦银行的一个专门小组的基础上，德国联邦银行的个别业务包括项目、业务安排、业务活动、信贷业务的特征，这些特征都是由德国联邦银行的一个部门来完成的，他们的业务和业务活动都是为了更好地理解。Auf diese Weise sollen Hinweise für eine effiziente Implementierung der europäischen Geldpolitik abgeleitet韦尔登.

Im geldpolitischen Instrumentarium der Europäischen Zentralbank (EZB)nehmen die wöchentlichen Auktionen von Wertpapierpensionsgeschäften (Repos) eine herausragende Position ein. Die Repo-Auktionen der EZBbilden die wichtigste Refinanzierungsquelle des europäischenBankensektors und der dabei bestimmte Reposatz ist der entscheidendeLeitzinssatz der Geldpolitik. Seit dem Juni 2000 werden diese Auktionen preisdiskriminierend, nach dem sogenannten amerikanischenZinstenderverfahren, durchgeführt. Vor dem Hintergrund einer effizienten und transparenten Geldpolitik der EZB ist dieses Verfahren keineswegs unumstritten. Insbesondere der von der EZB – im Unterschied zur Deutschen Bundesbank - den Banken vorgegebene Mindestbietungssatz kann bei allgemeinen Zinsssenkungserwartungen zu einem unerwünschten Bieteverhalten der Banken (einem "Bieterstreik") führen. Tatsächlich ist es weder aus auktionstheoretischer noch aus empirischer Sicht klar, ob das von der EZB eingesetzte Auktionsverfahren optimal ist. Auf der Grundlage eines umfangreichen Paneldatensatzes der Bundesbank zum individuellen Bieteverhalten deutscher Banken ist es daher das Ziel des Projekts, Bietefunktionen zu schätzen, die es ermöglichen, die Eigenschaften der Zinstenderverfahren miteinander zu vergleichen und ihre Vor- und Nachteile besser zu verstehen. Auf diese Weise sollen Hinweise für eine effiziente Implementierung der europäischen Geldpolitik abgeleitet werden.