Venture Capitalists´divestment via IPOs

这是一场充满活力的革命，一场创新的革命。在Zusammenang Könnnen风险投资-Gesellschaften中，我们将为您提供最新的服务，包括创新的Unternehmen bereitstellen、eine Centrentale Rolle Spielen。VCGS和Deren Investoren zu vermeiden的信息问题，这是VCGS和Den Investoren Unternehmen auf wenige Jahre Beschränkt的约定。介绍风险投资(VC)的核心要素--Bereich。VCGSüber einen Börsengang(首次公开募股=IPO)de Zielunternehmens ist of tmals der ertragreichste and wichtigste Exit-Kanal und steht Daher im Zentry um der geants en Untersuung.在新的市场上，你可以很快地找到你，因为它是你的财富。在德国，1997年L的《纽约时报》出版了一本名为《德国风投》的书。Das Verhalten der Venture-Capitalisten Biem IPO将遵循Dech dieökonomische Theorie and Experiische Analyse Nur UnbebebedieDigend Erklärt。新股和新股的时间安排不同，它们的投资都没有进展。在新的上市交易中，我们将以德国人的形式死亡，这是一种新的经济形式。从理论上来说，这是一件非常重要的事情。从经验上分析了欧罗巴市场中的新市场和新市场。在理论和经验分析的基础上，我们对新的市场和政治意义进行了分析。

Eine dynamische Volkswirtschaft erfordert ein hohes Niveau an innovativen Aktivitäten. In diesem Zusammenhang können Venture-Capital-Gesellschaften, die dringend benötigtes Eigenkapital für junge innovative Unternehmen bereitstellen, eine zentrale Rolle spielen. Um Informationsprobleme zwischen den Venture-Capital-Gesellschaften (VCGs) und deren Investoren zu vermeiden, ist das Engagement der VCGs bei den jungen Unternehmen auf wenige Jahre beschränkt. Die Desinvestitionsmöglichkeit und -entscheidung ist damit ein zentrales Element im Venture Capital (VC)-Bereich. Die Desinvestition der VCGs über einen Börsengang (Initial Public Offering = IPO) des Zielunternehmens ist oftmals der ertragreichste und wichtigste Exit-Kanal und steht daher im Zentrum der geplanten Untersuchung. Fast die Hälfte der bisher am Neuen Markt gelisteten Unternehmen wurden vor ihrem Börsengang durch VCGs finanziert. Seit der Gründung des Neuen Marktes im März 1997 lässt sich beobachten, dass sich das VC-Volumen in Deutschland rasant erhöhte. Das Verhalten der Venture-Capitalisten beim IPO wird durch die ökonomische Theorie und empirische Analysen nur unbefriedigend erklärt. Die geplante Untersuchung soll einen Beitrag zum besseren Verständnis des Timings der VC-gestützten IPOs und des Verhaltens der VC-Gesellschaften bei ihrem Desinvestitionsprozess liefern. Eine wesentliche Aufgabe dieses Projektes ist es, aus verschiedenen Quellen eine umfangreiche Datenbank der IPOs am Neuen Markt zu erstellen, die in dieser Form für Deutschland noch nicht existiert. Die bestehende Theorie wird um bisher nicht berücksichtigte Aspekte bereichert. Die empirische Analyse wird sich auf die Börsengänge am Neuen Markt als den wichtigsten Marktsegment für junge dynamische Unternehmen in Europa beschränken. Basierend auf den Erkenntnissen der theoretischen und empirischen Analyse werden Empfehlungen für die Regulierung des Neuen Marktes ausgesprochen und wirtschaftpolitische Implikationen abgeleitet.