Single‐Name Credit Risk, Portfolio Risk and Credit Rationing
Single‐Name Credit Risk, Portfolio Risk and Credit Rationing
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单一信用风险、投资组合风险和信用配给
DOI：
10.1111/ecca.12075
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发表时间：
2014
期刊：
影响因子：
--
通讯作者：
Reeder
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Arnold;Reeder
在Stiglitz-Weiss（1981）逆向选择模型中，纯粹的信贷配给不能在均衡状态下产生。我们表明，这是由于单一名称的风险是独立的，一个良好的分散投资组合不包含风险。我们在模型中引入了不可分散的宏观经济风险，并表明风险厌恶的贷款人可能会限制信贷。福利分析表明，利率上限具有潜在的福利增强作用，并可能出现均衡过度投资。
In the Stiglitz–Weiss (1981) adverse selection model, pure credit rationing cannot arise in equilibrium. We show that this is due to the fact that single‐name risks are independent and a well‐diversified portfolio contains no risk. We introduce non‐diversifiable macroeconomic risk to the model and show that risk‐averse lenders possibly ration credit. Welfare analysis shows that an interest rate ceiling is potentially welfare enhancing and that equilibrium overinvestment can occur.
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