Economic policy uncertainty and unconventional monetary policy
Economic policy uncertainty and unconventional monetary policy
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经济政策的不确定性和非常规货币政策
DOI：
10.1111/manc.12401
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发表时间：
2022
期刊：
影响因子：
--
通讯作者：
Yoshito Funashima
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
藤田真哉・北川亘太・宇仁宏幸;Yoshito Funashima;Yoshito Funashima
本研究采用美国每日经济政策不确定性（EPU）指数来考察EPU因联邦公开市场委员会（FOMC）非常规货币政策的实施和退出而发生的变化。分析表明，前瞻性指引降低了 EPU 的波动性。此外，EPU水平在量化宽松退出期间下降。这可能归因于零利率政策的明确预期取消。与这些有利于 FOMC 成功沟通的发现相反，我们发现，随时间变化的前瞻性指引会增加 EPU。
In this study, the US daily economic policy uncertainty (EPU) index is employed to examine how EPU changes because of the implementation of and exit from the unconventional monetary policy adopted by the Federal Open Market Committee (FOMC). The analysis suggests that forward guidance lowers the volatility of EPU. Moreover, the EPU level decreases during the tapering period of quantitative easing. This may be attributable to the unequivocal expected lifting of the zero interest rate policy. In contrast to these findings favoring the FOMC’s successful communication, it is found that time‐contingent forward guidance increases EPU.
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