In sickness and in debt: The COVID-19 impact on sovereign credit risk.
In sickness and in debt: The COVID-19 impact on sovereign credit risk.
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DOI：
10.1016/j.jfineco.2021.05.009
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发表时间：
2022-03
影响因子：
8.9
通讯作者：
Tomio, Davide
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Augustin, Patrick;Sokolovski, Valeri;Subrahmanyam, Marti G.;Tomio, Davide
COVID-19 大流行提供了一个独特的环境，可以评估一国财政能力在解释经济增长冲击与主权违约风险之间关系方面的重要性。对于 30 个发达国家的样本，我们发现对于财政拮据的政府来说，主权违约风险对病毒传播的强度具有显着的正敏感性。支持财政渠道，我们确认了欧元区国家和美国各州的结果，货币政策可以保持不变。我们的分析表明，金融市场对财政空间较小的主权国家不利，削弱了它们抵御外部冲击的能力。
The COVID-19 pandemic provides a unique setting in which to evaluate the importance of a country’s fiscal capacity in explaining the relation between economic growth shocks and sovereign default risk. For a sample of 30 developed countries, we find a positive and significant sensitivity of sovereign default risk to the intensity of the virus’s spread for fiscally constrained governments. Supporting the fiscal channel, we confirm the results for Eurozone countries and U.S. states, for which monetary policy can be held constant. Our analysis suggests that financial markets penalize sovereigns with low fiscal space, impairing their resilience to external shocks.
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