The Competitive Effects of Credit Constraints in the Global Economy
The Competitive Effects of Credit Constraints in the Global Economy
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全球经济中信贷约束的竞争效应
DOI：
10.1111/ecca.12251
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发表时间：
2018
期刊：
影响因子：
--
通讯作者：
Tobias
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Kunert;Sebastian;Seidel;Tobias
由于信贷限制使一些公司无法获得外部资金，从而无法进入市场，它们通过改变竞争程度而影响价格和加价。较低的信贷限制允许生产力较低的公司进入，造成以下后果。一方面，更多的竞争往往会降低平均价格，但另一方面，生产率较低的公司会收取高于平均价格的价格。因此，总体效果是模糊的。因此，我们制定和结构性估计模型的定量多国版本，以衡量在一个模型中，不同的公司特定的加价超过边际成本的信用约束的影响的方向和幅度。我们以2000年至2005年11个欧洲国家的制造业部门为样本，发现取消信贷限制后，平均利润减少了约6.1%，而平均价格预计将增加1.6%。后者表明，信贷约束对生产率的影响超过了对竞争的影响。
As credit constraints exclude some firms from external finance and thus from market entry, they affect prices and markups by altering the degree of competition. Lower credit constraints allow less productive firms to enter with the following consequences. On the one hand, more competition tends to reduce average prices, but on the other hand, less productive firms charge above‐average prices. The overall effect is thus ambiguous. We therefore formulate and structurally estimate a quantitative multi‐country version of the model to gauge the direction and magnitude of the effects of credit constraints in a model with variable firm‐specific markups over marginal costs. In a sample of 11 European countries’ manufacturing sectors between 2000 and 2005, we find that an abolishment of credit constraints reduces markups by about 6.1% on average, while average prices are predicted to increase by 1.6%. The latter indicates that the effect of credit constraints on productivity dominates the one on competition.
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DOI：
10.1162/jeea.2005.3.2-3.714
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Kiminori Matsuyama
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