Acquisition announcements and stock market valuations of acquiring firms’ alliance partners: A transaction cost perspective
Acquisition announcements and stock market valuations of acquiring firms’ alliance partners: A transaction cost perspective
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收购公告和收购公司联盟伙伴的股票市场估值：交易成本视角
DOI：
10.1016/j.jbusres.2020.06.018
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发表时间：
2020
影响因子：
11.3
通讯作者：
Sakano Tomoaki
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Koo JaSeung;Yamanoi Junichi;Sakano Tomoaki
本研究探讨收购公告对市场对收购方联盟伙伴反应的影响。从交易成本的角度来看，我们认为围绕收购公告的联盟伙伴的市场估值是负的，因为股票市场认识到收购导致收购方行为的不确定性意外增加，从而降低了联盟的预期价值。此外，收购公告的负面影响取决于联盟和收购特征，这决定了收购方行为不确定性的意外增加程度。通过对日本上市非金融公司150宗收购的347个联盟的事件研究，我们发现收购方的收购公告会引发其联盟伙伴的负市场估值。此外，过去的联盟经历降低了收购公告的负面影响，而非横向联盟类型和收购交易价值则增强了负面影响。
This study examines the impact of an acquisition announcement on the market reaction to an acquirer’s alliance partner. From a transaction cost perspective, we argue that the market valuation of an alliance partner around an acquisition announcement is negative because the stock market recognizes that an acquisition causes an unanticipated increase in the uncertainty of the acquirer’s behavior, thereby decreasing the expected value from the alliance. Additionally, the negative impact of an acquisition announcement depends on the alliance and acquisition characteristics, which determine the degree of the unanticipated increase in the acquirer’s behavioral uncertainty. Using an event study of 347 alliances associated with 150 acquisitions of Japanese public non-financial firms, we find that an acquirer’s acquisition announcement triggers a negative market valuation of its alliance partner. Moreover, past alliance experience reduces the negative impact of an acquisition announcement, while non-horizontal alliance type and acquisition deal value enhance the negative impact.
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影响因子：
--
作者：
Harbir Singh
通讯作者：
Harbir Singh
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影响因子：
3.9
作者：
R. Bruner
通讯作者：
R. Bruner
影响因子：
1.3
作者：
B. Kogut
通讯作者：
B. Kogut
DOI：
10.2139/ssrn.296435
发表时间：
2002-01
期刊：
ERN: Integration (Topic)
影响因子：
--
作者：
Joseph P. H. Fan;V. Goyal
通讯作者：
Joseph P. H. Fan;V. Goyal
联盟和外来冲击
DOI：
10.4337/9781783479580.00020
发表时间：
2017
期刊：
--
影响因子：
--
作者：
N. Asgari;Kulwant Singh
通讯作者：
Kulwant Singh