Discounting, Values, and Decisions
Discounting, Values, and Decisions
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折扣、价值和决策
DOI：
10.1086/673867
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发表时间：
2013
影响因子：
8.2
通讯作者：
Quah J
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Quah J
折现率如何影响代理人的决策和估价？本文提供了一种分析这个问题的一般方法，允许随机和管理现金流，随机贴现率，时间不一致性，并包括任意学习和支付或效用过程。我们表明，其中一些特征可能导致违反直觉的答案（例如，“更有耐心的代理人更早停止”），但我们也建立了一些定理，在简单的条件下，产生关于贴现率对控制和停止决策以及估值的影响的可靠预测。我们将我们的理论应用于搜索、实验、破产、最优增长、投资和社会学习等模型。
How do discount rates affect agents’ decisions and valuations? This paper provides a general method to analyze this question, allowing stochastic and managed cash flows, stochastic discount rates, and time inconsistency and including arbitrary learning and payoff or utility processes. We show that some of these features can lead to counterintuitive answers (e.g., “a more patient agent stops earlier”), but we also establish, under simple conditions, theorems yielding robust predictions concerning the impact of discount rates on control and stopping decisions and on valuations. We apply our theory to models of search, experimentation, bankruptcy, optimal growth, investment, and social learning.
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