Stock price reactions to corporate cash holdings in mitigating predictable and unpredictable negative shocks
Stock price reactions to corporate cash holdings in mitigating predictable and unpredictable negative shocks
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股价对企业现金持有量的反应，以减轻可预测和不可预测的负面冲击
DOI：
10.1016/j.pacfin.2023.101997
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发表时间：
2023
影响因子：
4.6
通讯作者：
Hori Keiichi
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Aono Kohei;Hori Keiichi
本文利用日本企业的财务数据，探讨了现金如何缓解企业可预测和不可预测的不利现金流冲击。我们发现：（1）现金对股票价格有积极的影响，并且这种影响在可预测的冲击之前已经完全反映在股票价格上;（2）在不可预测的冲击之后，财务约束公司的现金价值大于无约束公司的现金价值，以及（iii）对于无约束的公司，两次冲击之间的现金价值相似，而当不可预测的冲击发生时，现金价值大于当不可预测的冲击发生时的现金价值。预测的冲击发生在受约束的公司。
This paper explores how cash mitigates predictable and unpredictable adverse cash flow shocks to firms using the financial data of Japanese firms. We find that (i) cash had a positive impact on stock prices, and the impact was thoroughly reflected in stock prices before a predictable shock, (ii) after an unpredicted shock, the value of cash for the financially constrained firms is larger than that for the unconstrained firms, and (iii) the value of cash is similar between the two shocks for the unconstrained firms whereas the value is larger when the unpredicted shock occurs than when the predicted shock occurs for the constrained firms.
DOI：
10.2139/ssrn.410816
发表时间：
2005-05
期刊：
SPGMI: Compustat Fundamentals (Topic)
影响因子：
--
作者：
Toni M. Whited;Guojun Wu
通讯作者：
Toni M. Whited;Guojun Wu
DOI：
10.2139/ssrn.99580
发表时间：
1999-03
期刊：
The American Economic Review
影响因子：
--
作者：
Michael C. Jensen
通讯作者：
Michael C. Jensen
影响因子：
8.2
作者：
Fahlenbrach, Rudiger;Rageth, Kevin;Stulz, Rene M.
通讯作者：
Stulz, Rene M.