Repeated Delegation
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DOI：
10.2139/ssrn.2552926
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发表时间：
2020
期刊：
影响因子：
--
通讯作者：
João Ramos
中科院分区：
文献类型：
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作者：
Elliot Lipnowski;João Ramos
在委托决策的持续关系中，委托人咨询有偏见的代理人来评估项目的回报。在均衡状态下，本金允许未来的不良项目回报财政约束，但不能承诺无限期的回报。我们描述了均衡收益（固定贴现），表明帕累托最优均衡是通过两种制度“动态资本预算”实现的。而不是像在具有承诺权力的动态代理模型中那样，随着时间的推移，代理失去了自主权。
In an ongoing relationship of delegated decision making, a principal consults a biased agent to assess projects' returns. In equilibrium, the principal allows future bad projects to reward fiscal restraint, but cannot commit to indefinite rewards. We characterize equilibrium payoffs (at fixed discounting), showing that Pareto optimal equilibria are implemented via a two-regime 'Dynamic Capital Budget'. Rather than facing backloaded rewards—as in dynamic agency models with commitment power—the agent loses autonomy as time progresses.
影响因子：
8.2
作者：
Volker Nocke;M. Whinston
通讯作者：
Volker Nocke;M. Whinston