Investment, payout, and cash management under risk and ambiguity
Investment, payout, and cash management under risk and ambiguity
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风险和模糊性下的投资、支出和现金管理
DOI：
10.1016/j.jbankfin.2022.106551
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发表时间：
2022
影响因子：
3.7
通讯作者：
Pengfei Luo and Yuan Tian
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Pengfei Luo and Yuan Tian
本研究扩展了动态投资，股利支付，昂贵的外部融资，并通过纳入模糊性的财务约束公司清算的理论模型。我们证明，模糊性厌恶诱导的权衡之间的“手中的鸟”的效果和放大的预防动机，在确定公司的现金管理，从而影响公司的投资，股息支付，昂贵的外部融资，和清算决策。与只考虑风险的模型不同，我们确定了内生支付边界和模糊厌恶之间的非单调关系。我们的模型产生了几个新的含义，包括为最近COVID-19危机期间的高现金持有和资产出售加速提供了解释。
This study extends the theoretical model of dynamic investment, dividend payout, costly external financing, and liquidation for financially constrained firms by incorporating ambiguity. We demonstrate that ambiguity aversion induces a trade-off between the “bird-in-hand” effect and an amplified precautionary motive in determining firms’ cash management, which consequently affects firms’ investment, dividend payout, costly external financing, and liquidation decisions. Unlike the models considering risk only, we identify a non-monotonic relationship between the endogenous payout boundary and ambiguity aversion. Our model generates several new implications, including providing an explanation for the high cash holdings and speed-up of asset sales during the recent COVID-19 crisis.
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DOI：
10.2139/ssrn.1976694
发表时间：
2011-09
期刊：
2012 Financial Markets & Corporate Governance Conference (Archive)
影响因子：
--
作者：
Yangyang Chen;Yiwen Dou;S. Rhee;Cameron Truong;M. Veeraraghavan
通讯作者：
Yangyang Chen;Yiwen Dou;S. Rhee;Cameron Truong;M. Veeraraghavan
模糊性对管理投资和现金持有的影响
DOI：
10.1111/jbfa.12079
发表时间：
2014
期刊：
影响因子：
--
作者：
Monica Neamtiu;Nemit Shroff;H. White;Christopher D. Williams
通讯作者：
Christopher D. Williams
企业现金持有量和模糊厌恶
DOI：
10.2139/ssrn.2257029
发表时间：
2014
期刊：
S&P Global Market Intelligence Research Paper Series
影响因子：
--
作者：
Wolfgang Breuer;M. Rieger;Can K. Soypak
通讯作者：
Can K. Soypak
不确定的动态、相关效应和稳健的投资决策
影响因子：
1.9
作者：
Christian Riis Flor;Søren Hesel
通讯作者：
Søren Hesel