A dynamic general equilibrium analysis of macroeconomic problems in an ultra-low interest rate environment

超低利率环境下宏观经济问题的动态一般均衡分析

• 批准号: 21K01577
• 负责人: 中村 恒
• 金额: $ 2.75万
• 依托单位: Hitotsubashi University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2021
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2021-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-21K01577/
• 关键词: 量的緩和・引き締め; マクロ動学一般均衡; 超低金利、利上げ; 量的緩和．量的引き締め; 衝動・自己制御; 低金利; 安全資産不足; 動学一般均衡; 資産価格モデル

2022年（令和4年）度は、最近の国際金融動向を反映する形でマクロ動学一般均衡分析モデルの構築・改善を行った．具体的には以下の通りである．最近の現実経済では2022年になって欧米を中心にインフレが一時的でないことが市場や通貨当局によって認識されるようになり、欧米中央銀行は、これまでの長期間にわたる金融緩和姿勢を大きく転換し金融引き締めに転じて、利上げに加え量的引き締めにも着手した．ただし金融引き締めによる景気への悪影響が懸念されたことから、雇用市場動向とインフレ動向の両方を天秤にかけながらの綱渡りの金融政策運営が続いた．その一方で、日本では、インフレ率が欧米ほどには高くなく景気動向も依然として弱含みであることから、金融緩和を継続した．これらの日欧米間の対照的な政策動向を眺めつつ、本研究では2022年度に量的緩和と量的引き締めの両方の金融政策運営を統合的に取り扱う動学一般均衡モデルを構築・改善した．本研究の当初の研究計画では主に超低金利下の金融政策の研究に注目していたものの、このような国際的な経済動向や金融政策運営の大きな転換を背景に、2022年度の研究ではモデルをその転換に適合するようにシフトした．日本が量的緩和を継続していることに加え欧米では金融引き締めをどれだけ継続できるかが不確実であることを鑑みると、量的緩和と量的引き締めの両方を統合的に分析することは意義深いと考えた．しかし、2022年度は、コロナ禍が継続していたことから、日欧米での金融政策運営に関する現地調査が完全に延期されて、政策転換動向のデータ分析が未着手に終わり、2022年度の研究実績は理論モデル構築を中心としたものに留まった．

2022 (2010 - 2014): The latest international financial trends are reflected in the general equilibrium analysis of dynamics. The specific information is as follows. Recently, in 2022, the European Central Bank began to adopt a financial easing stance in the long run, and the European Central Bank began to adopt a financial easing stance in the long run. The financial policy operation of the company is in the middle of the market. In Japan, the rate of decline is still high, and the trend of financial easing is still weak. This study aims to construct and improve the dynamic general equilibrium of financial policy operation in 2022. The original research plan of this study focuses on the research of financial policy under ultra-low interest rate, international economic trends and the background of financial policy operation. The 2022 research plan focuses on the research of financial policy under ultra-low interest rate. Japan's quantitative mitigation and quantitative mitigation of financial integration and integration of financial integration are significant. In 2022, the on-site investigation of financial policy operation in Europe and the United States was completely postponed, and the analysis of policy change trends was not started. In 2022, the research performance theory was constructed.