Analyses of multivariate copulas for financial risk management

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金融リスク管理では、多数の資産価格変動で下落方向への従属性が高まる現象について、正規接合関数を用いることはストレスへの対応として不十分とされ、変量間の裾での従属性の強いt接合関数が用いられることがある。しかし、t接合関数では価格変動の上下方向の従属性を対称に捉え、上昇よりも下落方向での従属性が高まりやすい非対称性を捉えられない。本研究では、変量間の裾での強い従属性を捉えるとともに上下での非対称性も捉えるような接合関数について金融リスク管理への応用を念頭に分析を進めている。2022年度は、客員を務める統計数理研究所で2022年9月に共同研究集会「接合関数（コピュラ）理論の新展開」を企画し、研究代表者を務め、「非対称t，非対称正規接合関数の裾従属性と推定」の報告を行ったほか、2022年10月にRisk and Statistics, 3rd Tohoku-ISM-UUlm Joint Workshopで"Portfolio Risk Valuation Using Asymmetric Copulas"、2023年2月に日本金融・証券計量・工学学会第58回大会で「非対称t接合関数を用いた株式ポートフォリオリスクの把握」の報告を行った。また、2022年9月の統計関連学会連合大会での企画セッション「非対称分布の理論と応用」を企画して座長を務め、当該分野の研究交流を図った。2021年度に整備したクレジットポートフォリオの1つであるCLO（Collateralized Loan Obligation）の市場価格データについては、当方が副査を務めている博士後期課程の社会人学生がデータに内包される情報の分析に取り組んでいる。また、共同研究集会等の議論を通じ、2変量非対称正規分布の裾従属性に注目した非対称性尺度について、共同研究として論文の執筆を進めた。