Empirical Analysis of the Impact of Disclosure of the Composition and Determination Process of Executive Compensation on Corporate value

高管薪酬构成及确定流程披露对企业价值影响的实证分析

• 批准号: 21K01709
• 负责人: 壷内 慎二
• 金额: $ 2万
• 依托单位: Kanazawa Seiryo University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2021
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2021-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-21K01709/
• 关键词: コーポレートガバナンス・コード; スチュワードシップ・コード; 機関投資家; 雇用政策; 配当政策; 経営者報酬; コーポレート・ガバナンス; 役員報酬; 決定プロセス; 企業価値

本研究の目的は2018年度改正ガバナンス・コードに伴う役員報酬の構成および決定プロセスの開示が経営者への規律づけに有効であることを実証的に分析することである。2022（令和4）年度は株主のガバナンスが経営者の規律づけに有効であることを示すために、日経平均225採用企業の経営者報酬データの整理と財務データおよび機関投資家の株式保有データの収集を行い、分析のためのデータセットを作成した。また、2021年度に引き続き機関投資家によるガバナンスが経営政策に影響を及ぼすことを明らかにした。2022年度に行った機関投資家の経営に対する影響の実証分析では、機関投資家の影響は配当だけでなく、従業員の給与に影響を及ぼすことが明らかとなった。東京証券取引所1部に上場している企業のうち、3月決算の企業951社について2008年度から2020年度の期間、バイバリエイト・プロビットモデルを用いて配当と従業員給与、配当と従業員雇用との同時決定を分析したところ、①企業が赤字のとき、機関投資家の株式保有比率が高い企業ほど配当の削減率が大きく給与の削減率が小さい、②企業が赤字のとき、機関投資家の株式保有比率が高い企業ほど雇用の削減率が小さい、③スチュワードシップ・コード、コーポレートガバナンス・コード導入後ではこれらの傾向が強くなる、という結果が得られた。この結果は企業の利益配分を機関投資家が調整している可能性を示唆するものであった。これら分析結果は2023年3月に日本経営学会中部部会で報告した。また、2023年9月の日本経営学会第97回全国大会でも報告予定である。

Purpose this study の は 2018 correct ガ バ ナ ン ス · コ ー ド に member with う service remuneration の constitute お よ び decided プ ロ セ ス の open が 経 営 person へ の rule づ け に have sharper で あ る こ と を be card に analysis す る こ と で あ る. 2022 (or 4) annual は plant main の ガ バ ナ ン ス が 経 営 is の rule づ け に have sharper で あ る こ と を shown す た め に, day 経 an average of 225 with enterprise の 経 営 who pay デ ー タ の finishing と financial デ ー タ お よ び machine masato capitalists の strain type keep デ ー タ の 収 row い を, analysis の た め の デ ー タ セ ッ ト を made し た. ま た, 2021 annual に き 続 き machine masato capitalists に よ る ガ バ ナ ン ス が 経 に 営 policy influence を and ぼ す こ と を Ming ら か に し た. Line 2022 に っ た machine masato capitalists の 経 営 に す seaborne る influence の be certificate analysis で は, masato capitalists の influence は match when だ け で な く, 従 member の give に influence を and ぼ す こ と が Ming ら か と な っ た. Tokyo stock 1 department of led by に play し て い る enterprise の う ち, march statements の enterprise 951 club に つ い て 2008 か ら during the 2020 annual の, バ イ バ リ エ イ ト · プ ロ ビ ッ ト モ デ ル を with い て match when と 従 industry member to give, when と 従 industry member hire と の analysis and determine を し た と こ ろ, (1) enterprise が deficit の と き, masato Information and retain high ratio が い の plant type enterprises ほ ど when の cut ratio が big き く give の rate cuts が small さ い, (2) the enterprise が deficit の と き の plant type, machine masato investors keep high ratio が い enterprise ほ ど hire の rate cuts が small さ い, (3) ス チ ュ ワ ー ド シ ッ プ · コ ー ド, コ ー ポ レ ー ト ガ バ ナ ン ス · コ ー ド after import で は こ れ ら の が is strong Youdaoplaceholder0 and と う う result が to られた. The <s:1> result of <s:1> the distribution of enterprise <e:1> 's interests を is related to the investor' s が adjustment of <s:1> て る る possibility を indicates する する であった であった であった. The analysis results of れら, に, March 2023, に, report of the Chubu branch of the Japan Business 営 society で, <s:1> た. Youdaoplaceholder0, the report at the 97th National Congress of the 営 Society of Japanese Business in September 2023 で また has been approved as である.

项目成果

わが国機関投資家の株式保有比率と従業員の利益

日本机构投资者持股比例及员工福利

• 发表时间: 2022
• 作者: 小久保みどり;小久保みどり;小久保みどり;小久保みどり;Midori Kokubo;壷内慎二 三和裕美子;壷内慎二
• 通讯作者: 壷内慎二

機関投資家の株式保有期間と企業の配当政策

机构投资者持股期限及企业分红政策

• 发表时间: 2021
• 期刊: 明大商学論叢
• 作者: 小久保みどり;小久保みどり;小久保みどり;小久保みどり;Midori Kokubo;壷内慎二 三和裕美子
• 通讯作者: 壷内慎二 三和裕美子