Empirical Analysis of the Impact of Disclosure of the Composition and Determination Process of Executive Compensation on Corporate value

高管薪酬构成及确定流程披露对企业价值影响的实证分析

• 批准号: 21K01709
• 负责人: 壷内 慎二
• 金额: $ 2万
• 依托单位: Kanazawa Seiryo University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2021
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2021-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-21K01709/
• 关键词: コーポレートガバナンス・コード; スチュワードシップ・コード; 機関投資家; 雇用政策; 配当政策; 経営者報酬; コーポレート・ガバナンス; 役員報酬; 決定プロセス; 企業価値

本研究の目的は2018年度改正ガバナンス・コードに伴う役員報酬の構成および決定プロセスの開示が経営者への規律づけに有効であることを実証的に分析することである。2022（令和4）年度は株主のガバナンスが経営者の規律づけに有効であることを示すために、日経平均225採用企業の経営者報酬データの整理と財務データおよび機関投資家の株式保有データの収集を行い、分析のためのデータセットを作成した。また、2021年度に引き続き機関投資家によるガバナンスが経営政策に影響を及ぼすことを明らかにした。2022年度に行った機関投資家の経営に対する影響の実証分析では、機関投資家の影響は配当だけでなく、従業員の給与に影響を及ぼすことが明らかとなった。東京証券取引所1部に上場している企業のうち、3月決算の企業951社について2008年度から2020年度の期間、バイバリエイト・プロビットモデルを用いて配当と従業員給与、配当と従業員雇用との同時決定を分析したところ、①企業が赤字のとき、機関投資家の株式保有比率が高い企業ほど配当の削減率が大きく給与の削減率が小さい、②企業が赤字のとき、機関投資家の株式保有比率が高い企業ほど雇用の削減率が小さい、③スチュワードシップ・コード、コーポレートガバナンス・コード導入後ではこれらの傾向が強くなる、という結果が得られた。この結果は企業の利益配分を機関投資家が調整している可能性を示唆するものであった。これら分析結果は2023年3月に日本経営学会中部部会で報告した。また、2023年9月の日本経営学会第97回全国大会でも報告予定である。

The purpose of this study is to correct the remuneration of service partners in 2018. It is necessary to make a decision on the rules and regulations of the employer. In the year 2022 (Ling and 4), the owner and employer of the company reported that they were paid an average of 225,000 yuan per day. In the year of 2022 (and 4), the owner of the company maintained the tax collection, and the analysis was completed. In the year 2021, investors and investors will be informed of the policy implications and policies of the financial crisis. In the year 2022, the Bank of China, the financial institutions, the investment investors, the investment investors, the investors and the investors. At the same time, it was decided that during the 2008 financial year, during the 2020 financial year, during the 2008 financial year, during the 2020 financial year, and at the same time, it was decided to analyze the financial situation, to analyze the deficit of the enterprise, and to decide at the same time that the employee would employ the employee to analyze the financial situation. The investment fund retention ratio is high, and the reduction rate is high. The reduction rate is higher than that of the reduction rate, 2 enterprises' deficit rate, 2 enterprises' deficit ratio, 2 enterprises' deficit rate, 3 percent investment rate, 3 percent payroll rate, 6 percent payoff rate, and 3 percent payoff rate. The results showed that the results were satisfactory. The results show that it is possible for the investment investors to adjust the profit distribution mechanism of the enterprise and instigate the profit distribution mechanism. The results of the analysis were published in March 2023. The report will be published in the central part of the Institute of Japanese Medicine. The report of the 97th National Congress of the Japanese Academy of Sciences in September 2023 is scheduled to be announced.

项目成果

わが国機関投資家の株式保有比率と従業員の利益

日本机构投资者持股比例及员工福利

• 发表时间: 2022
• 作者: 小久保みどり;小久保みどり;小久保みどり;小久保みどり;Midori Kokubo;壷内慎二 三和裕美子;壷内慎二
• 通讯作者: 壷内慎二

機関投資家の株式保有期間と企業の配当政策

机构投资者持股期限及企业分红政策

• 发表时间: 2021
• 期刊: 明大商学論叢
• 作者: 小久保みどり;小久保みどり;小久保みどり;小久保みどり;Midori Kokubo;壷内慎二 三和裕美子
• 通讯作者: 壷内慎二 三和裕美子