Effect of financial friction on the macro economy

金融摩擦对宏观经济的影响

• 批准号: 18K01628
• 负责人: 室 和伸
• 金额: $ 2.66万
• 依托单位: Meiji Gakuin University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2018
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2018-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-18K01628/
• 关键词: Net woth ratio; Borrowing constraint; Credit crunch; Ratio of ROA to MPK; Financial friction; 信用市場の不完全性; 投資の楔; 自己資本比率; 借入制約; 信用収縮; 金融市場の摩擦; 全要素生産性

本研究は、金融市場の摩擦がマクロ経済に及ぼす影響を分析する。研究目的は(1)全要素生産性(TFP) (2) 経済全体の自己資本比率 (3) 投資の楔の決定要因を明らかにすることである。(1)全要素生産性(TFP)が内生的に決定されるマクロ経済モデルを構築して分析する。(2)純資産と資本ストックを区別した新しいマクロ経済モデルの構築を行う。(3)現実経済においては資本収益率が資本の限界生産力から乖離しており、その乖離を示す投資の楔の決定要因を明らかにするために金融市場の摩擦をマクロ経済モデルに導入する。本研究の分析方法は、ストック変数としての担保制約とフロー変数としての担保制約を比較考察し、担保の相違によってマクロ経済動学、全要素生産性、経済全体の自己資本比率、投資の楔にどのような違いが生じるかを、金融市場の摩擦と異質な経済主体が存在する動学的一般均衡モデルを構築して理論的かつ定量的に分析することである。金融危機は、自己資本比率を上昇させ、資本の限界生産力に対する資産収益率（ROA）の比率を減少させる。これは、信用収縮によって、資本収益率が資本の限界生産力から乖離し、投資の楔が大きくなったことを意味する。担保がストック変数である借入制約のモデルでは、信用収縮は自己資本比率や投資の楔に何ら影響を及ぼさない。そこで、担保がフロー変数である借入制約を考慮し、金融市場の摩擦と異質経済主体のある動学的一般均衡モデルを構築した。担保制約がストック変数の場合、投資の楔はパレート係数のみから決定され、貸し渋りは経済全体の自己資本比率と投資の楔に影響を及ぼさない。一方、担保制約がフロー変数の場合、投資の楔はパレート係数だけでなく信用市場の不完全性の度合いによって決定され、集計自己資本の金融の発展度に関する弾力性が1より小さいならば、貸し渋りは経済全体の自己資本比率と投資の楔を増加させる。

This study が, financial market <s:1> friction が, ロ economic に and ぼす impact を analysis する. Research purpose は (1) the total factor productivity (TFP) (2) 経 済 all の own capital ratio (3) investment の wedge の decided by を Ming ら か に す る こ と で あ る. (1) Total factor productivity (TFP)が endogenous に determines される ロ ロ economic モデ を を constructs て て analysis する. (2) Pure assets と capital ストッ ストッ を を distinguish <s:1> た new <s:1> ロ ロ ロ economy モデ た <s:1> construction を industry う. (3) would be 経 済 に お い て は 収 interest rate が capital の marginal productivity か ら stays し て お り, そ の stays を す investment in の wedge の decided by を Ming ら か に す る た め に financial markets の friction を マ ク ロ 経 済 モ デ ル に import す る. は の analysis method, this study ス ト ッ ク - several と し て の guarantee restriction と フ ロ ー - several と し て の guarantee constrained を investigation し, guarantee の conceives に よ っ て マ ク ロ 経 済 dynamic study, total factor productivity, 経 済 all の own capital ratio, investment の wedge に ど の よ う な violations い が raw じ る か を, financial markets の friction と heterogeneous な 経 済 subject が existence す る The general equilibrium of kinetics モデ モデ を を constructs the quantitative に analysis of the て theory する とである とである とである. The financial crisis させ, one's own capital ratio を rose させ, and the capital limit productivity に to する asset earnings ratio (ROA) <s:1> ratio を decreased させる. こ れ は, credit 収 shrinkage に よ っ て 収 profit rate and capital の が capital marginal productivity か ら stays し, large investment の wedge が き く な っ た こ と を mean す る. Guarantee が ス ト ッ ク - several で あ る borrowing constraints の モ デ ル で は, credit 収 shrinkage は their investment capital ratio や の wedge に what ら influence を and ぼ さ な い. そ こ で, guarantees が フ ロ ー - several で あ る し, financial market was considered borrowing constraints を の friction と heterogeneous 経 済 subject の あ る pharmacokinetics of general equilibrium モ デ ル を build し た. Guarantee restriction が ス ト ッ ク - several の occasions, investment の wedge は パ レ ー ト coefficient の み か ら decided さ れ, borrow し 渋 り は 経 済 all の their investment capital ratio と の に influence を and wedge ぼ さ な い. Side, guarantees restrict が フ ロ ー - several の occasions, investment の wedge は パ レ ー ト coefficient だ け で な く の credit market incompleteness の degrees or い に よ っ て decided さ れ, set their capital の financial の 発 exhibition degrees に masato す る 弾 force sexual が 1 よ り small さ い な ら ば, borrow し 渋 り は 経 済 all の の wedge を raised their capital ratios と investment plus さ せ る.

项目成果

Credit Market Imperfection and Goods Market Deregulation

信贷市场不完善和商品市场放松管制

• 发表时间: 2018
• 作者: Atsushi Miyake;Kazunobu Muro
• 通讯作者: Kazunobu Muro

Financial Frictions in Macroeconomics

宏观经济学中的金融摩擦

• 发表时间: 2019
• 作者: Montgomery;Heather;孟渤;小巻泰之;Isamu Matsukawa;西山博幸;Kazunobu Muro
• 通讯作者: Kazunobu Muro

Credit market imperfection and goods market deregulation in OLG model

OLG模型中的信贷市场不完善与商品市场放松管制

• DOI: 10.1111/rode.12910
• 发表时间: 2022
• 期刊: Review of Development Economics
• 影响因子: 1.6
• 作者: Miyake Atsushi;Muro Kazunobu
• 通讯作者: Muro Kazunobu

Endogenous fertility cycles and childcare services

内源生育周期和儿童保育服务

• DOI: 10.1111/ijet.12347
• 发表时间: 2022
• 期刊: International Journal of Economic Theory (Wiley)
• 作者: Montgomery;H.;Etsuro Shioji;薛進軍;馬奈木 俊介;Kazunobu Muro
• 通讯作者: Kazunobu Muro