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A Study of Approximation and Transformation of Markov Processes and their Applications to Credit Risk Management

马尔可夫过程的逼近和变换及其在信用风险管理中的应用研究

基本信息

批准号：
17J06948
负责人：
KEVKHISHVILI RUSUDAN
金额：
$ 0.7万
依托单位：
Kyoto University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for JSPS Fellows
财政年份：
2017
资助国家：
日本
起止时间：
2017-04-26 至 2019-03-31
项目状态：
已结题

项目摘要

市場でquoteされているCDSスプレッドの動きを説明しうる新しい指標（EMS）を考案した。デフォルト相関を考慮する本指標は前年度の同時デフォルト確率モデル（前年度〔雑誌論文〕参照）に基づいて作成した。2008-2009年の工業用マテリアル業界の三社を分析した結果、EMSにより20日又は30日先のCDSスプレッドの動きを事前に説明できることが判明した。2008年のリーマンショックのような危機的状況を早い段階で察知するモデルは、実務上非常に重要であり、本研究はこの点に貢献できると考えられる。更に、2014－2016年において異なる業界の二社を分析し、EMSはCDSスプレッドの動き（上昇又は減少）に対して先見性をもつことが確認できた。マルコフ転換を含む最適停止問題の一般的な確率的解法を与える前年度の研究を発展させた（備考論文1参照）。特に、先行研究で使われる“guess and verify”方法（問題の解を構成してからその最適性を証明する方法であり、応用範囲が限られている）を使わずに、最適停止問題を解く一般的な手順を確立した。本研究をまとめた論文は2019年1月にMathematical Finance（査読付学術誌）に受理された。企業の資産価値が安全レベルから逸脱し、デフォルトへ向かう状況の分析ツールを提供する前年度の研究の実証分析を発展させた（備考論文2参照）。具体的には、クレジットリスクの高い領域とそうでない領域の境界点の最終通過時刻に関する情報がクレジットリスク管理の上で有益であることを詳しく示した。特に、財務状況が悪化した状況において、デフォルト確率が短期的に下がった場合でも、最終通過時刻の分布は高いリスクの存在を示唆できることが判明した。このように、本研究の分析ツールを用いて、企業はより正確にリスクを把握し、債務超過を回避できる可能性が高まると期待される。

The market is quote in the CDS, and the new index (EMS) is examined. This indicator, which takes into account data related issues, is based on the simultaneous data accuracy rate of the previous year (refer to the previous year's [journal paper]). 2008-2009 The analysis results of the three companies in the industry in 2010, EMS, 20 days and 30 days before the CDS, were explained in advance. The crisis situation in 2008 was observed at an early stage, and it was very important in practice. This study made a contribution to this problem. In addition, in 2014-2016, the two companies in the industry analyzed the differences, EMS CDS rose and decreased, and the foresight was confirmed. The solution of general accuracy rate of optimal stop problem and the development of research in previous years (see preparation paper 1) In particular, the "guess and verify" method is used to establish the general procedure for solving the optimal stop problem. This research paper was accepted in January 2019 for Mathematical Finance. An analysis of the security and safety status of corporate assets is provided for the development of evidence analysis of previous year's research (see Prop 2). The specific information about the final passage time of the boundary point of the field is useful for the management of the field. Special, financial situation, change of status, change of accuracy, change of status, change of status The analysis of this study shows that enterprises are more likely to avoid debt than to grasp the right situation.

项目成果

期刊论文数量（16）

专著数量（0）

科研奖励数量（0）

会议论文数量（0）

专利数量（0）

A Direct Solution Method for Pricing Options in Regime-switching Models

政权转换模型中期权定价的直接求解方法

DOI：
10.1111/mafi.12220
发表时间：
2020
期刊：
Mathematical Finance
影响因子：
1.6
作者：
Masahiko Egami;Rusudan Kevkhishvili;M. Egami and R. Kevkhishvili
通讯作者：
M. Egami and R. Kevkhishvili

An application of time reversal to credit risk management

时间逆转在信用风险管理中的应用

DOI：
发表时间：
2017
期刊：
影响因子：
0
作者：
Masahiko Egami;Rusudan Kevkhishvili;M. Egami and R. Kevkhishvili;M. Egami and R. Kevkhishvili;Rusudan Kevkhishvili;Rusudan Kevkhishvili;Rusudan Kevkhishvili;Rusudan Kevkhishvili;Rusudan Kevkhishvili
通讯作者：
Rusudan Kevkhishvili

Time reversal and last passage time of diffusions with applications to credit risk management

时间反转和扩散的最后通过时间及其在信用风险管理中的应用

DOI：
10.1007/s00780-020-00423-6
发表时间：
2020
期刊：
Finance and Stochastics
影响因子：
1.7
作者：
Masahiko Egami;Rusudan Kevkhishvili
通讯作者：
Rusudan Kevkhishvili

論文２　(M. Egami, R. Kevkhishvili)

论文 2（M. Egami、R. Kevkhishvili）

DOI：
发表时间：
期刊：
影响因子：
0
作者：
通讯作者：

An Analysis of Simultaneous Company Defaults Using a Shot Noise Process

使用散粒噪声过程分析同时发生的公司违约

DOI：
10.1016/j.jbankfin.2017.04.007
发表时间：
2017
期刊：
Journal of Banking and Finance
影响因子：
3.7
作者：
Masahiko Egami;Rusudan Kevkhishvili;M. Egami and R. Kevkhishvili;M. Egami and R. Kevkhishvili
通讯作者：
M. Egami and R. Kevkhishvili