权益分类	功能权益	普通用户	{{item.name}}会员
{{category.name}}	{{benefitItem.name}}

グローバル金融市場における証券担保金融の効率性

全球金融市场证券支持融资的效率

基本信息

批准号：
26885083
负责人：
藤木裕
金额：
$ 0.75万
依托单位：
Chuo University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Research Activity Start-up
财政年份：
2014
资助国家：
日本
起止时间：
2014-08-29 至 2015-03-31
项目状态：
已结题

来源：
https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-26885083/
关键词：
証券担保金融

项目摘要

本研究は、「グローバル金融市場における証券担保金融の効率性」と題し、これまで代表者が行ってきた国際金融市場の効率性を高める制度設計に関する研究を発展させ、海外金融市場で生じたショックが国内証券担保金融市場に波及する場合、市場取引の効率性がどの程度低下するのか、効率性を回復するための政策対応の余地はあるのか、といった点について、ミクロ経済学の保険契約理論を用いて分析する予定であった。本研究は、当該分野の海外有識者3名との面談と、国内３大学でのセミナーの討論を踏まえ、以下２つの研究論文として結実しつつある。第一に、証券担保金融による貸出を貸手が現金で回収できたとしても、外国為替市場における取引の流動性が十分ではない場合は、貸手は外国財の購入に当たり、手持ち現金の外貨換算額が変動するかもしれない。その場合は、外国財の消費量が変動する、という不利益を貸手は被る。この不利益は、中央銀行が不足する外貨を供給する、という伝統的な外国為替介入政策により解消することができる。第二に、証券担保金融による貸出を貸手が現金で回収できたとしても、貸手が国内財の消費のタイミングを早める場合は、貸手は国内財の購入に当たり、手持ち現金の購買力が変動するかもしれない。その場合は、国内財の消費量が変動する、という不利益を貸手は被る。この不利益は、中央銀行が不足する国内材を供給する、という非伝統的な政策により解消することができる。この政策は、グローバル金融危機後に米国で採用された担保資産貸出オペレーション（中央銀行が貨幣を供給するのではなく、担保資産を供給する）の理論的根拠を提供するものである。

This study aims to develop research on the effectiveness of securities guarantee finance in the international financial market and the institutional design of overseas financial markets. The effectiveness of securities guarantee finance in the domestic securities guarantee financial market is low. There is room for policy response. The theory of security contract is used to analyze the situation. This study is based on interviews with 3 overseas experts in the field, discussions at 3 domestic universities, and the following 2 research papers. First, in the case of securities guarantee finance, the amount of foreign exchange converted into cash held by the loan holder changes due to the liquidity of the foreign exchange market. In all cases, the consumption of foreign property has changed, and the interest rate has increased. This is not in the interest of the central bank's insufficient supply of foreign goods and the elimination of traditional foreign intervention policies. Second, in securities guarantee finance, lending and cash collection, lending and domestic property consumption, lending and domestic property purchase, and cash purchasing power change. In all cases, domestic consumption has changed, and there is no interest in lending. The central bank has insufficient supply of domestic resources, and the central bank has no policy to eliminate them. This policy is based on the theory of collateralized asset lending adopted by the United States in the wake of the financial crisis (central bank supply of money, collateralized asset supply).