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Financial Policy of Japanese Corporations in Transition

转型中的日本企业的财务政策

基本信息

批准号：
17330083
负责人：
HANAEDA Hideki
金额：
$ 8.21万
依托单位：
Hitotsubashi University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
财政年份：
2005
资助国家：
日本
起止时间：
2005 至 2007
项目状态：
已结题

项目摘要

1. We did field research study using the responses from 3824 mail survey to examine managers thinking about dividend policy, and stock repurchases of Japanese corporations.2. "The choice of financing with public debt versus private debt: New evidence from Japan after critical binding regulations were removed": This paper investigates the choice of financing with public debt and bank debt of Japanese corporations. We find high quality Japanese firms leave banks to the bond market, while low quality firms U-turn to bank debt. We also provide new evidence that Japanese banks tend to lend loans to wealthy firms. Because of a shift from equity-linked bond to straight bond during 1993-1997, our study provides a complement to evidence on financing choices of equity-linked public debt versus bank debt with the late 1980s' bull stock market.3. "Ownership structure and underwriting fee: Evidence from Japanese IPOs": This paper empirically examines the relationship between the underwriting fee of IPOs and ownership structure in Japan. The ownership by managers is positively associated with the underwriting fee, while the ownership by banks and lead underwriter-affiliated venture capitalists is negatively associated with the underwriting fee. Moreover, post-issue performance is positively associated with the ownership by banks but is not associated with managerial ownerships.4. "Financing constraints and Research and Development Investment": This paper empirically investigates whether firms' R&D investment is constrained by their internal resources, using a new sample of Japanese firms where R&D expenditure amounts on average to more than half of capital expenditure. Contrary to previous studies that examine this relationship for large firms, we find that R&D investment is constrained by internal cash flow with almost the same magnitude as that of physical investment.

1. 我们利用3824封邮件调查的反馈进行了实地研究，考察了日本公司管理者对股利政策和股票回购的思考。“公共债务融资与私人债务融资的选择：关键约束性法规被取消后来自日本的新证据”：本文调查了日本公司的公共债务和银行债务融资的选择。我们发现，高质量的日本企业将银行转向债券市场，而低质量的日本企业则转向银行债务。我们还提供了新的证据，表明日本银行倾向于向富有的公司提供贷款。由于1993-1997年期间从股票挂钩债券转向直接债券，我们的研究提供了与20世纪80年代末牛市股市有关股票挂钩公共债务与银行债务融资选择的证据的补充。“股权结构与承销费用：来自日本ipo的证据”：本文实证考察了日本ipo承销费用与股权结构之间的关系。经理人的所有权与承销费呈正相关，而银行和主承销商附属风险资本家的所有权与承销费呈负相关。此外，发行后业绩与银行持股呈正相关，而与管理层持股无关。“融资约束与研发投资”：本文以研发支出平均占资本支出一半以上的日本企业为样本，实证研究了企业的研发投资是否受到内部资源的约束。与以往研究大型企业这种关系的研究相反，我们发现研发投资受到内部现金流的约束，其程度几乎与实物投资相同。

项目成果

期刊论文数量（0）

专著数量（0）

科研奖励数量（0）

会议论文数量（0）

专利数量（0）

「ファンダメンタルインデックス論議が示唆するもの」

“基本面指数辩论表明了什么”

DOI：
发表时间：
2007
期刊：
『月刊資本市場』 7号
影响因子：
0
作者：
Yoshiki;Matsui;須田一幸;前田高志;Peng Xu and Yoko Shirasu;Yoshiki Matsui;広田真人
通讯作者：
広田真人

"The Role of Bank-affiliated Venture Capital in Small Business Finance"

“银行附属风险投资在小企业融资中的作用”

DOI：
发表时间：
2007
期刊：
Hitotsubshi Journal of Commerce and Management Volume 41
影响因子：
0
作者：
Yoshiki;Matsui;須田一幸;前田高志;Peng Xu and Yoko Shirasu;Yoshiki Matsui;広田真人;戸谷裕之;Yoshiki Matsui;広田真人;松井美樹;M. Konishi and K. Suzuki
通讯作者：
M. Konishi and K. Suzuki

「ベンチマークとしての""と経済指標としての適切性-TOPIXの浮動株化を巡って-」

《作为基准及其作为经济指标的适当性——关于东证股价指数的流通股》

DOI：
发表时间：
2006
期刊：
『みずほ年金レポート』 No.66
影响因子：
0
作者：
Daniel;Heller;広田真人;前田高志;Yoshiki Matsui;Ayman Bahjat Abdallah;Hideaki Kitanaka;芹田敏夫・坂本智幸・濱田隆道;広田真人;Yoshiki Matsui;広田真人
通讯作者：
広田真人

「証券取引所のグローバルな連携の動きと今後の展望.」

“证券交易所全球合作的趋势和未来前景。”