経営者の公表する業績予想がアナリストに与える影響についての調査

管理层公布的盈利预测对分析师的影响研究

• 批准号: 17730288
• 负责人: 太田 浩司
• 金额: $ 0.64万
• 依托单位: Musashi University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
• 财政年份: 2005
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2005 至 2006
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-17730288/
• 关键词: 経営者予想; 予想誤差; アナリスト予想; 市場の効率性; 予想精度; 価値関連性; I; B; E; S予想; 四季報予想

経営者が企業の将来業績の見込みについて自ら公表する予想情報は、一般に経営者予想と呼ばれている。わが国における財務開示の最大の特徴は、わが国の証券取引所が、各事業年度の決算内容に係わる適時開示すなわち決算発表において、企業に当期の実績値とともに次期の経営者予想を公表することを要請している点である。本研究では、1979-1999年の期間に公表された経営者予想のバイアスの決定要因を調査している。単変量および多変量の分析結果は、マクロ経済的影響、業種、企業規模、上場市場、外部資金調達、財務的困窮、過去の経営者予想誤差、成長性、赤字、経営者配当予想という10個の要因が全て経営者予想のバイアスと関係しているということを示すものであった。次に、この経営者予想のシステマティックなバイアスを市場が正しく認知しているかどうかを調査している。ヘッジ・ポートフォリオ戦略の結果は、経営者予想誤差を予測することによって異常リターンが獲得可能であることを示しており、市場が経営者予想に存在するシステマティックな誤差に関する情報を、完全には株価に織り込んでいない可能性を示唆するものであった。経営者による次期の利益予想情報の提供はわが国の財務開示システムの大きな特徴である。それにもかかわらず、データの入手が困難であるということもあって、経営者予想の特性に関する研究は現在までほとんど行われてこなかった。本研究は、わが国の経営者予想の特性を調査するほとんど最初の研究と思われる。本研究による結果は、経営者予想におけるシステマティックなバイアスが存在することを示すものであり、今後のわが国の経営者予想研究に大いに示唆を与えるものである。

経 営 is の が enterprise future earnings の see 込 み に つ い て since ら male table す る to think intelligence は, general に 経 営 person to want to と shout ば れ て い る. わ が countries に お け る financial advice の の's biggest 徴 は, わ が countries の が securities trade, the business content of the annual の に わ る timely advice す な わ ち final 発 table に お い て, enterprise に current の be performance numerical と と も に time period の 経 営 person to want to を male table す る こ と を to please し て い る point で あ る. This study で は, during 1979-1999 の に male table さ れ た 経 営 person to want to の バ イ ア ス の decided by を survey し て い る. 単 - quantity お よ び - は の analysis results, more マ ク ロ 経 済, industry, enterprise scale, the influence of playing the market and external funding, financial trapped poor, past の 経 営 person to want to error, growth, deficit, 経 営 is worthy when to want to と い う 10 の by が full て 経 営 person to want to の バ イ ア ス と masato is し て い る と い う こ と を shown す も の で あ っ た. に, こ の 経 営 person to want to の シ ス テ マ テ ィ ッ ク な バ イ ア ス を market is が し く cognitive し て い る か ど う か を survey し て い る. ヘ ッ ジ · ポ ー ト フ ォ リ オ 戦 slightly の results は, 経 を 営 person to want to error in measuring す る こ と に よ っ て abnormal リ タ ー ン で が possible あ る こ と を shown し て お り, market が 経 営 person to want to exist に す る シ ス テ マ テ ィ ッ ク な error に masato す る intelligence を, completely に は strains 価 に woven り 込 ん で い な を い possibility in stopping す る も の で あ っ た . The agent 営 will による provide information on the next period of <s:1> interest plans, <s:1> offer financial disclosures of わが countries, システム provide major <s:1> な and な characteristics である. そ れ に も か か わ ら ず, デ ー タ の of が difficult で あ る と い う こ と も あ っ て, 経 営 person to want to の features に masato す は now ま る research で ほ と ん ど line わ れ て こ な か っ た. In this study, わが and わが countries conducted an 営 study to investigate the を characteristics of <s:1> and するほとん the initial <s:1> research と thought われる. Results of this study に よ る は, 経 営 person to want to に お け る シ ス テ マ テ ィ ッ ク な バ イ ア ス が exist す る こ と を shown す も の で あ り, future の わ が countries の 経 営 person to want to study に big い に in stopping を and え る も の で あ る.

项目成果

経営者予想に関する日米の研究 : 文献サーベイ

日本和美国的管理预测研究：文献调查

• 发表时间: 2006
• 期刊: 武蔵大学論集 54巻第1号
• 作者: 音川和久;若林公美;若林公美;菅本栄造;菅本栄造;Eizo Sugamoto;門田 安弘;太田浩司
• 通讯作者: 太田浩司

予想利益の精度と価値関連性-I/B/E/S,四季報,経営者予想の比較-

预测利润的准确性和价值相关性 - I/B/E/S、季度报告和管理层预测的比较 -

• 发表时间: 2005
• 期刊: 現代ファイナンス 第18号
• 作者: 音川和久;若林公美;若林公美;菅本栄造;菅本栄造;Eizo Sugamoto;門田 安弘;太田浩司;Koji Ota;太田浩司
• 通讯作者: 太田浩司

Determinants of Bias in Management Earnings Forecasts : Empirical Evidence from Japan

管理层盈利预测偏差的决定因素：来自日本的经验证据

• 发表时间: 2006
• 期刊: International Accounting : Standards, Regulations, and Financial Reporting Chap. 11
• 作者: 音川和久;若林公美;若林公美;菅本栄造;菅本栄造;Eizo Sugamoto;門田 安弘;太田浩司;Koji Ota
• 通讯作者: Koji Ota