Venture Capitalists´divestment via IPOs

风险投资家通过IPO撤资

• 批准号: 5373793
• 负责人: Professor Dr. Uwe Walz
• 金额: --
• 依托单位: Professur für VWL insb. Industrieökonomie
• 依托单位国家: 德国
• 项目类别: Research Grants
• 财政年份: 2002
• 资助国家: 德国
• 起止时间: 2001-12-31 至 2003-12-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://gepris.dfg.de/gepris/projekt/5373793?language=en
• 关键词: Venture; Capitalists; divestment; via; IPOs

Eine dynamische Volkswirtschaft erfordert ein hohes Niveau an innovativen Aktivitäten. In diesem Zusammenhang können Venture-Capital-Gesellschaften, die dringend benötigtes Eigenkapital für junge innovative Unternehmen bereitstellen, eine zentrale Rolle spielen. Um Informationsprobleme zwischen den Venture-Capital-Gesellschaften (VCGs) und deren Investoren zu vermeiden, ist das Engagement der VCGs bei den jungen Unternehmen auf wenige Jahre beschränkt. Die Desinvestitionsmöglichkeit und -entscheidung ist damit ein zentrales Element im Venture Capital (VC)-Bereich. Die Desinvestition der VCGs über einen Börsengang (Initial Public Offering = IPO) des Zielunternehmens ist oftmals der ertragreichste und wichtigste Exit-Kanal und steht daher im Zentrum der geplanten Untersuchung. Fast die Hälfte der bisher am Neuen Markt gelisteten Unternehmen wurden vor ihrem Börsengang durch VCGs finanziert. Seit der Gründung des Neuen Marktes im März 1997 lässt sich beobachten, dass sich das VC-Volumen in Deutschland rasant erhöhte. Das Verhalten der Venture-Capitalisten beim IPO wird durch die ökonomische Theorie und empirische Analysen nur unbefriedigend erklärt. Die geplante Untersuchung soll einen Beitrag zum besseren Verständnis des Timings der VC-gestützten IPOs und des Verhaltens der VC-Gesellschaften bei ihrem Desinvestitionsprozess liefern. Eine wesentliche Aufgabe dieses Projektes ist es, aus verschiedenen Quellen eine umfangreiche Datenbank der IPOs am Neuen Markt zu erstellen, die in dieser Form für Deutschland noch nicht existiert. Die bestehende Theorie wird um bisher nicht berücksichtigte Aspekte bereichert. Die empirische Analyse wird sich auf die Börsengänge am Neuen Markt als den wichtigsten Marktsegment für junge dynamische Unternehmen in Europa beschränken. Basierend auf den Erkenntnissen der theoretischen und empirischen Analyse werden Empfehlungen für die Regulierung des Neuen Marktes ausgesprochen und wirtschaftpolitische Implikationen abgeleitet.

Niveau 是一个充满活力的国民，是一个创新的活力。在风险资本合作社中，我们将重点关注年轻创新企业的特征资本，这是一项核心的创新。风险投资公司 (VCG) 和投资者的信息问题，是 VCG 在年轻时的参与。 Die Desinvestitionsmöglichkeit und -entscheidung ist damit ein zentrales Element im Venture Capital (VC)-Bereich。 VCG 的撤资（首次公开募股 = IPO）通常是在 Zentrum der geplanten Untersuchung 中退出的。新市场的快速发展是 VCG 金融领域的一个重大变革。 Seit der Gründung des Neuen Marktes im März 1997 lässt sich beobachten，dass sich das VC-Volumen in Deutschland rasant erhöhte。风险资本家的 IPO 是在科学理论和经验分析的指导下进行的。风险投资公司首次公开募股的时机和风险投资公司的管理是在取消投资过程中进行的。我们的项目是在新市场上进行 IPO 的，以德国不存在的形式消失。最好的理论是不存在的。对欧洲新兴市场中的新兴市场市场进行经验分析。理论和经验分析的基本原理是对新市场和经济政治影响的监管进行分析。