分権的取引を分析対象とした貨幣のサーチ理論の応用・発展について

本年度では以下の3論文が公刊または採択許可を得た。具体的内容・意義は以下の通り。(a)"Imperfect Interbank Markets and the Lender of Last Resort"Tarishi Matsuoka,Journal of Economic, Dynamics and Control,査読有,採択済(2012年3月).概要:Smith(2002)型の世代重複モデルに銀行間市場があるendowment経済モデルを構築し,同市場がうまく機能しない経済における中央銀行の"最後の貸し手"躍機能について分析した.銀行間市場が完全な場合,中央銀行はゼロインフレを実施することが最適なことを示し,また銀行間市場が不完全な場合はゼロインフレと流動性不足に陥った銀行に銀行間市場金利で資金を貸し出す政策を組み合わせることでセカンドベストが達成できることを示した.この研究により,最適金融政策が銀行市場の不完全性の程度に依存することが分かり,政策当局者はこの点を留意すべきことが提言として意義あるものと考えている.(b)"Asset Bubbles,Credit Market In Perfections,and Technology Choice"Tarishi Matsuoka and Akihisa Shibata,Economics Letters,査読有,採択済(2012年1月).概要:Matsuyama(2004)のモデルにバブル資産を導入したモデルを構築した。そして金融市場が不完全である経済では、バブルが技術進歩を阻害し、経済が「発展の罠」に陥る可能性があることを理論的に示した。(c)"Monetary Policy and Banking Structure"Tarishi Matsuoka, Journal of Money, Credit and Banking査読有,43(6)(September 2011)=1109-1129.概要:Schreft-Smith(1997,1998)型の世代重複モデルにおいて,銀行部門が競争的なときゼロインフレが最適金融政策であることが知られていた.本論文では銀行部門が独占力をもつとき,預金者の留保価値を高めるようなデフレ政策(具体的にはフリードマン・ルール)が最適金融政策になることを示した.これは銀行部門の競争度によって最適なインフレ率が異なることを示した点で非常に意義深いものと考えている。さらに中央銀行がフリードマン・ルールを実施し同時に日銀貸出(discount window)を行えば,ファーストベストを達成出来ることを示した.

本年度では以下の3論文が公刊または採択許可を得た。具体的内容・意義は以下の通り。(a)"Imperfect Interbank Markets and the Lender of Last Resort"Tarishi Matsuoka,Journal of Economic, Dynamics and Control,査読有,採択済(2012年3月).概要:Smith(2002)型の世代重複モデルに銀行間市場があるendowment経済モデルを構築し,同市場がうまく機能しない経済における中央銀行の"最後の貸し手"躍機能について分析した.銀行間市場が完全な場合,中央銀行はゼロインフレを実施することが最適なことを示し,また銀行間市場が不完全な場合はゼロインフレと流動性不足に陥った銀行に銀行間市場金利で資金を貸し出す政策を組み合わせることでセカンドベストが達成できることを示した.この研究により,最適金融政策が銀行市場の不完全性の程度に依存することが分かり,政策当局者はこの点を留意すべきことが提言として意義あるものと考えている.(b)"Asset Bubbles,Credit Market In Perfections,and Technology Choice"Tarishi Matsuoka and Akihisa Shibata,Economics Letters,査読有,採択済(2012年1月).概要:Matsuyama(2004)のモデルにバブル資産を導入したモデルを構築した。そして金融市場が不完全である経済では、バブルが技術進歩を阻害し、経済が「発展の罠」に陥る可能性があることを理論的に示した。(c)"Monetary Policy and Banking Structure"Tarishi Matsuoka, Journal of Money, Credit and Banking査読有,43(6)(September 2011)=1109-1129.概要:Schreft-Smith(1997,1998)型の世代重複モデルにおいて,銀行部門が競争的なときゼロインフレが最適金融政策であることが知られていた.本論文では銀行部門が独占力をもつとき,預金者の留保価値を高めるようなデフレ政策(具体的にはフリードマン・ルール)が最適金融政策になることを示した.これは銀行部門の競争度によって最適なインフレ率が異なることを示した点で非常に意義深いものと考えている。さらに中央銀行がフリードマン・ルールを実施し同時に日銀貸出(discount window)を行えば,ファーストベストを達成出来ることを示した.