An behavior finance approach to asset price correlations and applications to financial engineering

资产价格相关性的行为金融方法及其在金融工程中的应用

• 批准号: 23330104
• 负责人: EGAMI Masahiko
• 金额: $ 12.56万
• 依托单位: Kyoto University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
• 财政年份: 2011
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2011-04-01 至 2014-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-23330104/
• 关键词: 構造変化; 資産価格相関; 行動学的要因; 流動性; ファンドマネージメント; 資産価格理論; 相関係数; レジームスイッチ; ジャンプモデル; ファイナンス; 行動学的分析

After the global financial crisis, a number of research papers on the U.S. stock market report a higher correlation among indusries. This phenomenon may not be explained through the conventional risk-return analysis. We apply a Markov switching model that contains both reversible and irreversible chains and find that the structural change of the market seemed to occur in 2003, well before the crisis.We also analyse bid-ask spreads, one of the liquidity measures, in the credit default swap (CDS) markets. These spreads are determined by the behaviors of the market participants. We successfully fit a self-exciting process combinded with time-changed Brownian motion. Moreover, we investigate the fund manager's optimal stopping problem where the fund is leveraged.

在全球金融危机之后，一些关于美国股票市场的研究报告显示，行业之间的相关性更高。这种现象可能无法通过传统的风险收益分析来解释。我们应用一个包含可逆链和不可逆链的马尔可夫转换模型，发现市场的结构变化似乎发生在2003年，早在危机之前，我们还分析了买卖价差，流动性的措施之一，在信用违约互换（CDS）市场。这些价差是由市场参与者的行为决定的。我们成功地拟合了一个与时变布朗运动相结合的自激过程。 此外，我们研究了基金经理的最优停止问题的基金杠杆。

项目成果

An excursion-theoretic approach to financial decisions

财务决策的偏移理论方法

• 发表时间: 2013
• 作者: 江上雅彦;尾立唯生
• 通讯作者: 尾立唯生

An analysis of CDS market liquidity by the Hawkes process

霍克斯过程对 CDS 市场流动性的分析

• 发表时间: 2013
• 期刊: 京都大学経済学部ディスカッションペーパー
• 作者: M.Egami;Y.Kato;and T.Sawaki
• 通讯作者: and T.Sawaki

The change of correlation structure across industries

各行业关联结构的变化

• 发表时间: 2013
• 作者: 江上雅彦;重田雄樹;若井克俊
• 通讯作者: 若井克俊

Masahiko Egami

江上正彦

On the continuous and smooth fit principle for optimal stopping problem in spectrally negative Levy modeles

谱负Levy模型最优停止问题的连续平滑拟合原理

• DOI: 10.1239/aap/1396360107
• 发表时间: 2014
• 期刊: Advances in Applied Probability
• 影响因子: 1.2
• 作者: Kumo;K;金子能宏;播磨谷浩三;M.Egami and K.Yamazaki
• 通讯作者: M.Egami and K.Yamazaki