日本企業の保守的負債政策と財務的柔軟性についての研究

日本企业保守债务政策与财务灵活性研究

• 批准号: 21K13323
• 负责人: 崔 ワイカン
• 金额: $ 1.75万
• 依托单位: Kyoto Sangyo University (2022)Nagoya Keizai University (2021)
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
• 财政年份: 2021
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2021-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-21K13323/
• 关键词: 財務的柔軟性; 保守的負債政策; 財務的弾力性

本研究では、日本企業が保守的負債政策をとる原因と財務的柔軟性の有用性について究明することを目的とする。２０２２年度は企業の財務的柔軟性（レバレッジを指標とする）と従業員待遇（所得）との関係性について分析を行った。既存文献では、両者の間に正または負、異なる関係性が存在すると提唱する論文がそれぞれ存在するが、本研究では日本企業において、従業員待遇（所得）と財務的柔軟性との間に正の関係性が存在するという結果をえている。つまり、従業員待遇の高い企業は潤沢な財務的柔軟性（低いレバレッジ）を持つ、ということである。さらに、因果関係に関する分析では、従業員待遇が原因で、財務的柔軟性が結果であることが示唆されている。また、実証分析では財務的柔軟性の変動は主に時系列上の影響を受けた結果であるということが示唆されていることから、引き続き異なる期間においての企業の財務的柔軟性の有用性について分析を行う。以前の分析では、日本企業は２００８年の世界金融危機の際に、既存文献が提唱した不況に備えて財務的柔軟性を蓄えるというような傾向を微かではあるが確認できた。今回は固定効果モデルで分析期間をバブル崩壊期までに拡張し、バブル崩壊期において既存文献が提唱したような傾向についてより顕著な結果をえることができた。今後の計画として、ロバスト分析によって既にえている結果の信憑性を高めつつ、データセットの更新を行う。特に新型コロナウイルスによる影響を著しく受けた２０２０年度から２０２２年度のデータを分析に加える予定である。

This study examines the reasons for Japanese firms 'conservative debt policies, the usefulness of financial flexibility, and the purpose of this study. In 2022, the company's financial flexibility (indicators), employee treatment (income) and relationship analysis were carried out. The relationship between the existing literature and the employees is negative. The relationship between the existing literature and the employees is positive.つまり、従业员待遇の高い企业は润沢な财务的柔软性（低いレバレッジ）を持つ、ということである。Analysis of causation, employee treatment, financial flexibility, and results The analysis of financial flexibility and usefulness of the company's financial flexibility is carried out during the period of time when the financial flexibility is affected by the main series of results. Previous analysis of Japanese companies in 2008 at the time of the world financial crisis, the existing literature has raised the issue of financial flexibility. This paper analyzes the relationship between the results of the analysis and the tendency of the existing literature. In the future, the reliability of the results of the project and the analysis of the data will be improved. The impact of the new model is expected to increase in 2020 and 2022.

项目成果

Employee and capital structure: An empirical analysis of Japanese firms

员工和资本结构：日本企业的实证分析

• 发表时间: 2021
• 作者: Takahiro Hattori;Shogo Takahashi;CUI Weihan
• 通讯作者: CUI Weihan