与时间变换有关的资产定价和最优执行策略相关问题研究
结题报告
批准号:
11971040
项目类别:
面上项目
资助金额:
52.0 万元
负责人:
程雪
依托单位:
学科分类:
经济数学与金融数学
结题年份:
2023
批准年份:
2019
项目状态:
已结题
项目参与者:
程雪
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中文摘要
金融实践中很多问题涉及采用不同于自然时间的计时方式,称为“业务时间”,从数学角度而言可视为自然时间的时间变换。传统研究中为避免模型过于复杂很多时候会忽略两种计时方式之间的差异,但是随着算法交易兴起,这种处理方式逐渐变得不再可行,业务时间的重要影响和意义开始被研究人员意识到。本项目研究与时间变换(业务时间)有关的资产定价和市场微观结构方向的几个相关问题,包括:a)基于含相关性信息时变的具有一般相关性的布朗运动分解问题及其在两资产定价问题上的应用(专题1);b)基于时变方法的市场微观结构领域两个问题的研究(专题2和3),一是大单拆分的最优执行策略问题,二是不对称信息下综合考虑逆向选择、存量风险和运营成本的做市商均衡模型;c)为探讨业务时间特点促进时变建模合理性,基于实际数据对一种常用的业务时间,交易量时间的动态结构和预测模型进行的研究(专题4)。
英文摘要
In many areas of finance, business time takes the place of calendar time as timing criterion and the evolutions of financial variables are expressed in this business time. Mathematically, the relationship between calendar time and business time could be described by change of time method. Researchers used to ignore the impact caused by the different timing criterions for simplicity. However, as the increasing of trading frequency, it looks unreasonable to overlook the role and impact of business time. The aim of this project is to consider several topics from asset pricing and market microstructure model, which are related to the business time and change of time method. We first study a decomposition method for two general correlated Brownian motions based on a change of time defined from correlations of the Brownian motions. Then we investigate applications of the method for pricing spread and rainbow options. Next we consider two types of problems from market microstructure model. One is the optimal order execution problems under volume time or with delayed smart stalkers. The other is an equilibrium model for insider trading in asymmetric information, adverse selection, and inventory cost. Finally we focus on analyzing the short-term and long-term dynamic structures, based on practical data, of a common-used business time, the trading volumes.
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DOI:10.1007/s10479-022-05082-8
发表时间:2021-12
期刊:Ann. Oper. Res.
影响因子:--
作者:Marina Di Giacinto;C. Tebaldi;Tai-Ho Wang
通讯作者:Marina Di Giacinto;C. Tebaldi;Tai-Ho Wang
DOI:10.3934/jimo.2023145
发表时间:2023
期刊:Journal of Industrial and Management Optimization
影响因子:1.3
作者:Menglei Huang;Qing Zhou
通讯作者:Menglei Huang;Qing Zhou
DOI:10.1007/s11424-023-1140-1
发表时间:2023-02
期刊:Journal of Systems Science and Complexity
影响因子:2.1
作者:Ziqi Lei;Qing Zhou;Weixing Wu;Zengwu Wang
通讯作者:Ziqi Lei;Qing Zhou;Weixing Wu;Zengwu Wang
DOI:--
发表时间:2023
期刊:Probability, Uncertainty and Quantitative Risk
影响因子:--
作者:Ge Wang;Menglei Huang;Qing Zhou;Weixing Wu;Weilin Xiao
通讯作者:Weilin Xiao
DOI:10.1109/tnnls.2023.3273353
发表时间:2020-06
期刊:IEEE Transactions on Neural Networks and Learning Systems
影响因子:10.4
作者:Zhuangyan Fang;Shengyu Zhu;Jiji Zhang;Yue Liu;Zhitang Chen;Yangbo He
通讯作者:Zhuangyan Fang;Shengyu Zhu;Jiji Zhang;Yue Liu;Zhitang Chen;Yangbo He
市场冲击模型中引入执行风险后之最优执行策略及相关问题的研究
  • 批准号:
    11601018
  • 项目类别:
    青年科学基金项目
  • 资助金额:
    18.0万元
  • 批准年份:
    2016
  • 负责人:
    程雪
  • 依托单位:
国内基金
海外基金