Optimism bias and incentive contracts in portfolio delegation
Optimism bias and incentive contracts in portfolio delegation
复制标题
投资组合委托中的乐观偏差和激励契约
DOI：
10.1016/j.econmod.2013.04.042
复制
发表时间：
2013-07
影响因子：
4.7
通讯作者：
Jun Yang
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Jian Wang;Jiliang Sheng;Jun Yang
本文将管理者的乐观偏差引入到一个标准的投资组合授权问题中，研究其对投资策略的影响以及投资者对管理者的最优激励契约。结果表明，乐观的管理者交易了大量的风险资产，从而比理性的管理者承担更多的风险。管理者的乐观偏差可以通过减少投资者和管理者之间的道德风险来抵消其风险厌恶，增加投资者的财富。此外，一个明显的乐观偏见减少了激励合同的激励成分，这表明一个乐观的经理人需要更少的激励，使她的决策与投资者的利益相一致。
This paper incorporates the well-documented managerial optimism bias into a standard portfolio delegation problem to study its impact on investment strategies and the optimal incentive contract offered by the investor to the manager. It is shown that the optimistic manager trades a larger quantity of the risky asset and thus takes more risk than the rational manager. Managerial optimism bias can offset her risk aversion and increase the investor's wealth by reducing moral hazard between the investor and the manager. Furthermore, a pronounced optimism bias reduces the incentive component of the incentive contract, suggesting that an optimistic manager requires fewer incentives to align her decisions with the interests of the investor.
登录
查看更多内容
DOI：
10.2139/ssrn.206268
发表时间：
1999-12
期刊：
Labor: Personnel Economics eJournal
影响因子：
--
作者：
J. Carpenter;Philip H. Dybvig;Heber Farnsworth
通讯作者：
J. Carpenter;Philip H. Dybvig;Heber Farnsworth
VaR约束下委托投资组合管理中的激励契约
影响因子：
4.7
作者：
Sheng, Jiliang;Wang, Xiaoting;Yang, Jun
通讯作者：
Yang, Jun
影响因子：
5.4
作者：
Susan I. Cohen;L. Starks
通讯作者：
Susan I. Cohen;L. Starks
DOI：
10.2139/ssrn.979901
发表时间：
2007-04
期刊：
Microeconomic Theory eJournal
影响因子：
--
作者：
Leonidas Enrique de la Rosa
通讯作者：
Leonidas Enrique de la Rosa
影响因子：
8
作者：
Easterwood, JC;Nutt, SR
通讯作者：
Nutt, SR