Wealth transfer through private placements: Evidence from China
Wealth transfer through private placements: Evidence from China
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通过私募进行财富转移：来自中国的证据
DOI：
10.1111/fire.12215
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发表时间：
2020-05
期刊：
影响因子：
3.2
通讯作者：
Mingshan Zhou
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Jing Lin;Steven X.Zheng;Mingshan Zhou
我们考察了中国的非公开发行的公募股权(PIPE)，我们的结果表明，PIPE投资者在发行前和发行后的价格操纵中受益。这些投资者倾向于在锁定到期后套现，并赚取巨额利润。我们还发现有证据表明，管道投资者在锁定到期后的交易是知情的。对锁定到期后3年的异常回报进行的测试表明，管道投资者获得的至少部分好处来自外部投资者的财富转移。总体而言，中国的管道发行人似乎使用了一种不透明的机制来补偿管道投资者。
We examine private issuance of public equity (PIPE) in China, and our results suggest that PIPE investors benefit from the price manipulation before and after issuance. These investors tend to cash out after lockup expiration and make large profits. We also find evidence that the trading of PIPE investors after lockup expiration is informed. Tests about the abnormal returns in the 3 years after lockup expiration suggest that at least part of the benefits PIPE investors receive come from wealth transfer from outside investors. Overall, PIPE issuers in China seem to use an opaque mechanism to compensate PIPE investors.
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DOI：
10.2139/ssrn.168189
发表时间：
2001-12
期刊：
Journal of Accounting Abstracts
影响因子：
--
作者：
M. Hertzel;M. Lemmon;James S. Linck;Lynn Rees
通讯作者：
M. Hertzel;M. Lemmon;James S. Linck;Lynn Rees
DOI：
10.1016/j.intfin.2013.11.008
发表时间：
2014-03
期刊：
Journal of International Financial Markets, Institutions and Money
影响因子：
--
作者：
M. Fonseka;Sisira R. N. Colombage;G. Tian
通讯作者：
M. Fonseka;Sisira R. N. Colombage;G. Tian
影响因子：
8
作者：
M. Hertzel;Richard L. Smith
通讯作者：
M. Hertzel;Richard L. Smith
DOI：
10.2139/ssrn.702042
发表时间：
2005-04
期刊：
Emerging Markets: Finance
影响因子：
--
作者：
Jae-Seung Baek;Jun-Koo Kang;I. Lee
通讯作者：
Jae-Seung Baek;Jun-Koo Kang;I. Lee
影响因子：
8
作者：
Kent Daniel;Mark Grinblatt;S. Titman;Russ Wermers
通讯作者：
Kent Daniel;Mark Grinblatt;S. Titman;Russ Wermers