State Controlling Shareholders and Payout Policy
State Controlling Shareholders and Payout Policy
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国家控股股东及股利分配政策
DOI：
10.1017/s0022109022001132
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发表时间：
2019-05
影响因子：
3.9
通讯作者：
张博辉
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
林晨;刘行;倪晨凯;张博辉
摘要本文研究了国有控股股东在公司股利政策中的作用。国有资本运营方案要求中央企业将合并收益中的一部分作为财政资金投入，研究发现，部分控股的上市中央企业随着收入贡献率的提高，其股利支出显著减少。股息减少的同时，集团内资源转让上市的CSOEs向集团同行的贷款以及与集团同行的商业交易增加。该计划对上市CSOEs的投资和就业产生了不利影响，但通过集团层面的股息减少而得到缓解。
Abstract We study the role of state controlling shareholders in corporate payout policy. The State Capital Operation Program in China requires parent central state-owned enterprises (CSOEs) to contribute part of their consolidated income to a new fiscal fund. We find that listed CSOEs, partially controlled by parent CSOEs, experience significant reductions in dividend payouts as the income-contribution ratio increases. The dividend reductions are concurrent with increases in intragroup resource transfers—listed CSOEs’ loans to, and commercial trades with, group peers. The program yields adverse consequences for listed CSOEs’ investment and employment, yet being mitigated by group-level dividend reductions.
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DOI：
10.2139/ssrn.246621
发表时间：
2000-10
期刊：
Corporate Finance and Organizations eJournal
影响因子：
--
作者：
Kee‐Hong Bae;Jun-Koo Kang;Jin-Mo Kim
通讯作者：
Kee‐Hong Bae;Jun-Koo Kang;Jin-Mo Kim
DOI：
10.2139/ssrn.639184
发表时间：
2011-08
期刊：
AFA 2007 Chicago Meetings (Archive)
影响因子：
--
作者：
R. Gopalan;Vikram Nanda;Amit Seru
通讯作者：
R. Gopalan;Vikram Nanda;Amit Seru
DOI：
10.2139/ssrn.393440
发表时间：
2003-04
期刊：
Corporate Finance: Capital Structure & Payout Policies eJournal
影响因子：
--
作者：
C. Bai;Qiao Liu;Joe Lu;F. Song;Junxi Zhang
通讯作者：
C. Bai;Qiao Liu;Joe Lu;F. Song;Junxi Zhang
DOI：
10.1257/002205105774431252
发表时间：
2004-08
期刊：
University of Alberta School of Business Research Paper Series
影响因子：
--
作者：
R. Morck;B. Yeung;Daniel Wolfenzon
通讯作者：
R. Morck;B. Yeung;Daniel Wolfenzon
DOI：
10.2139/ssrn.927802
发表时间：
2011-08
期刊：
Corporate Finance: Governance
影响因子：
--
作者：
Michael R. Roberts;Roni Michaely
通讯作者：
Michael R. Roberts;Roni Michaely