Is cash the panacea of the COVID-19 pandemic: Evidence from corporate performance.
Is cash the panacea of the COVID-19 pandemic: Evidence from corporate performance.
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DOI：
10.1016/j.frl.2021.102151
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发表时间：
2022-03
影响因子：
10.4
通讯作者：
Zheng M
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Zheng M
本研究调查了 COVID-19 危机对企业投融资政策的影响。采用双重差分法，我发现，虽然企业平均遭受了疫情带来的真正负面冲击，但在危机前拥有充足现金储备的企业表现优于没有充足现金储备的企业。与企业现金持有背后的预防性动机一致，本文证明现金持有的影响对于减轻总体市场的不利影响是有意义的。我的发现还凸显了在考虑罕见的市场状况时估计最佳现金水平的困难。
This study investigates the impact of COVID-19 crisis on corporate investment and financing policies. Using a difference-in-difference approach, I find while firms suffer from a real negative shock from the pandemic on average, firms with an abundant cash reserve prior to the crisis outperform firms without. Consistent with the precautionary motive behind corporate cash holdings, this paper demonstrates the effect of cash holdings is meaningful to mitigate adverse effect of the aggregate market. My finding also highlights the difficulty in estimating the optimal cash level when rare market condition is considered.
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