Does reputation matter? Evidence on spatial competition in China's bond market
Does reputation matter? Evidence on spatial competition in China's bond market
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名誉重要吗？
DOI：
10.1111/acfi.12996
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发表时间：
2022-08
影响因子：
2.6
通讯作者：
Yu Liu
中科院分区：
文献类型：
--
作者：
Xing Liu;Lingxuan Yang;Yu Liu
本文研究了市场竞争对中国债券市场信用评级机构声誉关注的影响。我们发现，信用评级增加时，现任CRA和其最接近的同行竞争对手之间的市场份额的距离减少。这种空间竞争效应只存在于省域层面。我们还发现，市场竞争削弱了评级预测未来债券违约的能力，而信用评级与市场隐含信用利差之间的相关性不受影响。我们的研究结果表明，由于新兴经济体的市场效率低下，信用评级机构优先考虑当前的利润，而不是声誉问题。
This study investigates the effect of market competition on the reputational concerns of credit rating agencies (CRAs) in the Chinese bond market. We find credit ratings increase when the market share distance between an incumbent CRA and its closest peer competitor decreases. This spatial competition effect only exists at the provincial level. We also find the market competition deteriorates the ability of ratings to predict future bond defaults, while the correlation between credit ratings and market‐implied credit spreads is unaffected. Our findings suggest that because of the market inefficiency in emerging economies, CRAs privilege current profits over reputational concerns.
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DOI：
10.2139/ssrn.2257960
发表时间：
2015-03
期刊：
S&P Global Market Intelligence Research Paper Series
影响因子：
--
作者：
Kenneth L. Bills;Nathaniel M Stephens
通讯作者：
Kenneth L. Bills;Nathaniel M Stephens
DOI：
10.2139/ssrn.3221006
发表时间：
2020-07
期刊：
Risk Management eJournal
影响因子：
--
作者：
Zhang Chang;Xiaolu Hu;Zheyao Pan;Jing Shi
通讯作者：
Zhang Chang;Xiaolu Hu;Zheyao Pan;Jing Shi
DOI：
10.2469/dig.v35.n3.1710
发表时间：
2005-08
期刊：
Cfa Digest
影响因子：
--
作者：
R. Kalra
通讯作者：
R. Kalra
DOI：
10.2139/ssrn.3245027
发表时间：
2018-09
期刊：
Corporate Finance: Capital Structure & Payout Policies eJournal
影响因子：
--
作者：
Zhongkuang Zhao;Wanfa Lin;F. Song
通讯作者：
Zhongkuang Zhao;Wanfa Lin;F. Song
DOI：
10.2139/ssrn.270641
发表时间：
2001-03
期刊：
SEIN Corporate Governance & Accountability eJournal
影响因子：
--
作者：
Joseph P. H. Fan;T. Wong
通讯作者：
Joseph P. H. Fan;T. Wong