企業と政治の関わりが財務報告に及ぼす影響とその経済的帰結に関する実証研究

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企業はレント・シーキング活動の一環として政治的つながりを構築することがある．こうしたレント・シーキング活動により収益が増加したり費用が減少したりするのであれば，財務報告にレント・シーキング活動の効果が発露する．そうした効果を期待して経営者は業績予想に政治的つながりの影響を織り込む可能性もある．くわえて，投資家などの利害関係者も，こうした効果を踏まえて，企業価値評価を実践する場合，さまざまな点で経済的帰結を観察することができ得る．本研究課題は，どのように企業の政治的つながりが財務報告およびその経済的帰結に影響するかの一端を明らかにしようとするものである．令和３年度には，レント・シーキング活動が企業情報開示（ディスクロージャー）に与える影響を解明するため，経営者業績予想値を分析対象の中心とした．令和４年度は，企業経営の実態への影響を明らかにするため，レント・シーキング活動と業績実績値との関係性を分析した．中央政府の政権交代を活用しつつ，差分の差分（difference-in-difference）アプローチによりレント＿シーキング活動と売上高実績値との関連性を分析したところ，つぎのことが明らかになった．(1) 収益性が低い企業がレントを求めてレント・シーキング活動をおこなう傾向がある，(2) レント・シーキング活動の程度は売上高実績値とは無関係である，(3) レント・シーキング活動と企業価値のあいだには正の関連性が確認される．